【西红柿】招商积余合并后首份年报落地扣非后公司净利润猛增近三倍

??由中航物业和招商物业合并后的招商积余，在备受瞩目中首份年报终于落地。
??4月13日晚，招商积余发布2019年年度报告。根据公告显示， 2019年公司实现营业收入60.78亿元，较上年同期下降8.68% ，归属于母公司所有者净利润2.86亿元，较上年同期下降66.59% ，但是在扣除非经常性损益之后，公司净利润近2.9亿元，较去年同期暴增292.85% 。

本文插图
??至此，上市物企2019年年报披露已近尾声，当前仅有南都物业一家尚未披露年报。
??扣非后净利润猛增近三倍
??2019年12月顺利重组完成的招商积余，其一举一动都吸引了市场的巨大关注。
??作为中航物业和招商物业强强联手下的新公司，早在招商积余尚未正式重组完成时，市场就普遍猜测其将成为行业中的另一艘新“航母”级公司。而这一点在2019的年报中得到了应证。
??根据公司2019年年报显示， 2019年公司实现营业收入60.78亿元。其中，物业管理业务实现营业收入51.50亿元，较上年增长32.80% ，占公司营业收入的84.72% ，主要系物业管理业务本年拓展较好及通过并购增加了物业管理项目。具体基础物业管理实现营业收入46亿元，较上年增长 27.88%；专业化服务业务实现营业收入5.50亿元，较上年增长95.93% 。
??而这一体量在当下的上市物企中，仅次于碧桂园服务的96.45亿元和绿城服务的85.82亿元，成为所有上市物企中营收规模第三大的公司。

本文插图
??而放眼全行业，除了上市物企业之外，也仅有万科物业的体量要高于招商积余。根据万科A 的年报显示， 2019年万科物业实现营业收入127亿元，同比增长29.7% 。这意味着即使在全行业领域内，招商积余的营收规模也妥妥位列前五。
??至于公司为何营收较去年同期还下降8.68% ，翻看财报细节不难发现，公司去年在其它业务营业收入3.12亿元，较上年下降85.48% ，发生明显下滑，对此，公司方面解释称，主要是因为公司已不再从事新的房地产开发，仅销售部分遗留地产项目尾盘，故导致营业收入同比降幅较大。
??除了营收规模之外，在净利润上招商积余的表现其实同样强势。表面来看，公司2019年实现净利2.86亿元，较去年同期下降了66.59% ，对此，公司方面在年报中解释称，这主要主要源于公司2018年确认转让3个房地产项目的投资收益合计12.4亿元（非经常性损益）以及2019年由于下属企业谟岭公司破产清算等原因导致投资收益合计为-0.14亿元。而在扣非之后，公司净利润达到2.9亿元，较去年全年暴增近3倍。
??市值方面，截止4月14日收盘，招商积余的总市值已经来到279.19亿元，对比当天所有上市物业服务企业，这一市值水平仅次于碧桂园服务、雅生活服务、保利物业。实际上，自12月16日公司更名后的第一个交易日至今，公司股价已经上涨了36.71% 。而如果从双方去年4月并购消息落地， 4月29日复牌开始计算，公司股价已经涨了145.39% 。
??而放眼全行业，除了上市物企业之外，也仅有万科物业的体量要高于招商积余。根据万科A 的年报显示， 2019年万科物业实现营业收入127亿元，同比增长29.7% 。这意味着即使在全行业领域内，招商积余的营收规模也妥妥位列前五。
??除了营收规模之外，在净利润上招商积余的表现其实同样强势。表面来看，公司2019年实现净利2.86亿元，较去年同期下降了66.59% ，对此，公司方面在年报中解释称，这主要主要源于公司2018年确认转让3个房地产项目的投资收益合计12.4亿元（非经常性损益）以及2019年由于下属企业谟岭公司破产清算等原因导致投资收益合计为-0.14亿元。而在扣非之后，公司净利润达到2.9亿元，较去年全年暴增近3倍。分页标题
??市值方面，截止4月14日收盘，招商积余的总市值已经来到279.19亿元，对比当天所有上市物业服务企业，这一市值水平仅次于碧桂园服务、雅生活服务、保利物业。实际上，自12月16日公司更名后的第一个交易日至今，公司股价已经上涨了36.71% 。而如果从双方去年4月并购消息落地， 4月29日复牌开始计算，公司股价已经涨了145.39%.
??再看管理面积， 2019年招商积余物业管理业务在管项目1198 个，管理面积约1.53亿平方米，较全年同期增长24.91% ，其中住宅业务管理面积7653万平方米，同比增长15.96% ，非住宅业务管理面积达7613万平方米，同比增长35.42% 。

本文插图
??分公司来看，中航物业在管项目591 个，管理面积6729万平方米，其中住宅业态管理面积占比 31% ，非住宅业态管理面积占比 69% 。招商物业在管项目607个，管理面积8537万平方米，其中住宅业态管理面积占比65% ，非住宅业态管理面积占比35% 。
??值得注意的是，本次年报并不能完全体现中航物业和招商物业之间强强联合的最终效果，因为公司此次披露的2019年业绩中仅并表招商物业收购日至2019年末的业绩，其中对应营收5.9亿元，净利润3,876万元。
??值得一提的是，按照此前招商积余资产重组时的业绩承诺，招商物业在业绩承诺期2019年度、2020年度、2021年度净利润分别为不低于1.59亿元、1.89亿元、2.1亿元。业绩承诺期各期的实际净利润以招商物业扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为准。
??非住宅领域领先全行业
??众所周知，无论是中航物业，还是招商物业，双方“联姻”之前，均是以管理机构类物业为特色的物业服务企业。
??而在整体管理业态上，公司物业管理服务内容分为基础物业管理和专业化服务，服务对象涵盖住宅类物业和非住宅类物业。其中，住宅类物业包括住宅社区、高端别墅、健康养老社区等；非住宅类物业包括政府物业、企业总部、城市公共类物业（高校、医院、场馆、公共交通、城市服务）、园区、商办物业等。基础物业管理主要为传统物业管理所提供的保安服务、保洁服务、绿化保养、维修保养以及综合保障服务等。
??根据此次年报披露的情况来看，即使在双方合并之后，非住宅类的物业服务企业依然是公司未来发展的重点。
??公司物业管理业务新签年度合同额 22 亿元，同比增长37.6% ，非住宅占新签合同金额81.3% ，专业化服务业务同比增长95.9%（不含招商物业前11月）。
??中信证券的研报显示，以机构物业为主的非住宅物业已经占招商积余存量在管面积的一半。公司在多条细分赛道均处于国内领先位置， 2019年于企业总部、政府项目、高校、场馆、医院等业态实现地标性项目拓展，这进一步证明了公司品牌的影响力。
??据悉，当前招商积余管理包括国家退役军人事务部、阿里巴巴全球总部、广州白云机场、中山大学、郑州奥体中心等等在内多个知名项目。
??商业运营效果初现
??实际上，根据公司披露的2019年年报来看，过去的一年中，公司在商业运营管理上也收获颇丰。
??年报披露， 2019年招商积余资产管理业务主要为商业运营、持有物业出租及经营。商业运营业务主要为公司旗下九方资管利用专业的商业运营管理能力，为商业地产项目提供土地获取及开发建设阶段的商业定位、规划设计、工程改造等顾问咨询服务；在商业项目开业筹备及运营阶段提供招商、策划、推广、运营管理等服务。持有物业出租及经营业务主要为酒店、商业、办公等持有型物业的出租及经营。
??报告期内，招商积余在商业运营管理方面坚持市场化发展，目前已初具规模。公司旗下九方资管在管项目14个，管理面积113万平米，其中自营项目4个，受托招商蛇口项目4个，轻资产管理输出项目8个。九方资管已获得良好的市场品牌认可度，具备较强的市场化拓展能力，区域覆盖粤湘赣、苏浙沪、鄂贵川多个区域；具有一定的品牌影响力和精细化运营能力，深圳、赣州项目的收入在其所处同区域、同级别购物中心中，位于中上级别水平；拥有优质商户资源，已与1400多个优质品牌资源建立了深度合作。分页标题
??同时值得一提的是，翻阅公司2019年年报不难发现，无论是中航物业还是招商物业，双方在科技赋能物业管理方面都颇有建树。
??分公司来看， 2019年，中航物业紧紧围绕科技转型，打造智慧物业π平台，将标准体系融入平台，初步实现作业执行任务化、品质管理在线化，提升客户响应能力及智能品管能力。 2019年，中航物业重点研发8个智慧物业产品，并获得15项专利与57项软著。报告期内，智慧物业已布局15个省4个直辖市，内部覆盖项目达516个。
??而招商物业也同样没有停下科技赋能的步伐。 2019年，招商物业持续推进"招商通智慧服务平台"的更新迭代，通过业务在线、建设数据共享，完成“以客户为中心、物联为核心”的招商通2.0版本。报告期内，招商物业607个在管项目全部升级为招商通2.0版本，面向超30万客户提供全业务流程在线的服务，重塑客户体验。通过积极推动物联技术和智慧运营中心建设相结合，建成了6个城市级智慧运营中心，探索物联在门禁车行、设施设备、环境管理、业务共享等场景的推广应用，提升公司的集约化、精细化管理水平。
??来源：物业深度观察
【【西红柿】招商积余合并后首份年报落地扣非后公司净利润猛增近三倍】文章来源:物业深度观察

【西红柿】招商积余合并后首份年报落地 扣非后公司净利润猛增近三倍

【西红柿】招商积余合并后首份年报落地扣非后公司净利润猛增近三倍