(财经天下)美国2万亿美元刺激计划：中国专家称存在两大隐患
中新社北京3月26日电 (夏宾)2万亿美元财政刺激计划已在美国国会参议院投票通过 。 该计划旨在应对新冠肺炎疫情 ， 防止美国经济陷入严重衰退 ， 将为美国民众、受疫情影响企业、医疗机构等提供资金援助 。
2万亿美元刺激计划有何作用？国际金融协会发布报告称 ， 美国经济已陷入衰退 ， 预计今年全年美国经济将萎缩2.8% 。
中国银行研究院研究员王有鑫对中新社采访人员说 ， 美国政府及时推出大规模财政纾困措施 ， 对于救济失业人群和中小企业、受疫情影响严重的企业非常必要 ， 将帮助失业人群维系正常生活 ， 确保居民消费不会出现断崖式下跌 ， 也有利于缓解受损严重企业的现金流 ， 避免债务危机发生 。
工银国际首席经济学家程实在接受中新社采访人员采访时指出 ， 当前经济金融振荡的根源在于全球性公共卫生危机 。 货币政策和财政政策只能暂时“治标” ， 疫情防控和社会救助政策才能“治本” 。
“因此 ， 在各国的政策协同中 ， 只有将疫情防控放在首位 ， 才能加速推动经济金融回归平稳轨道 。 ”程实认为 ， 基于上述逻辑 ， 2万亿美元刺激计划将与美联储的开放式量化宽松形成合力 ， 有利于短期提振市场信心 ， 纾解流动性困境 ， 从而平抑金融市场波动 。
“但是 ， 从长期来看 ， 美国经济金融能否从根本上摆脱危机 ， 依然取决于防疫政策未来效果 。 ”程实说 。
大规模刺激是否会有负面影响？不管是美联储“大放水” ， 还是财政刺激计划 ， 外界都有声音担心 ， 这是在饮鸩止渴 。 程实认为 ， 从长期来看 ， 2万亿美元的刺激计划存在两方面隐患 。
第一 ， 刺激效果加速衰减 。 2018年至2019年的经验表明 ， 美国大规模财政刺激效果仅能短期延续 。 且近年来各国央行正在持续减少所持有的美国国债头寸 。 受此影响 ， 本轮2万亿美元财政刺激将有更大比例转化为被美国国内持有的国债 ， 从而对私人部门形成更强的“挤出效应” ， 总体刺激作用进一步减弱 。
第二 ， 长期增长中枢下行 。 2019年美国财政赤字已突破万亿美元 ， 在此基础上推出2万亿美元刺激 ， 将进一步恶化美国政府的财政状况 。 由此产生的沉重付息压力 ， 及衍生的两党政治博弈 ， 将束缚未来政策灵活性 ， 阻滞结构性改革推进 ， 从而侵蚀美国经济的长期活力 。
在程实看来 ， 为减弱上述隐患 ， 美国政府需进一步优化本次财政刺激的流向结构 ， 一方面使其更加普惠于中低收入人群 ， 另一方面重点补上就业培训、医疗保障、社会救助等基础性的短板领域 。
王有鑫表示 ， 2万亿财政刺激计划将大幅度提升美国财政赤字 ， 使得美国债务负担飙升 。 今年美国财政收入预计将大幅萎缩 ， 美国应对下轮危机的能力下降 。 而美国债务占GDP比重将大幅攀升 ， 可能将美国推入财政危机 ， 损害美元全球信用 。 而该刺激法案对失业人群的补助标准高于平均就业工资 ， 可能会导致更多失业出现 ， 诱发道德风险 。
美国还有什么“武器”？随着各种罕见措施都已纷纷祭出 ， 外界亦在盘算着美国的“政策家底” 。 程实认为 ， 未来可能动用的政策工具至少包括两个 。 第一 ， 动用外汇平准基金 ， 维护金融市场稳定 。 第二 ， 效仿2008年危机期间的“问题资产救助计划” ， 直接对金融机构和实体企业进行救助 。
王有鑫认为 ， 若情况继续恶化 ， 美政府未来可能需要进一步推出财政刺激方案 ， 比如进一步降低企业税收 ， 向更多受损行业提供紧急贷款支持 。
同时 ， 货币政策方面 ， 美联储可能会在必要的情况下采取负利率政策 ， 向国会寻求授权 ， 将资产购买范围进一步扩展到股市和企业债 ， 另外动用更多2008年危机期间创设的紧急流动性提供工具 ， 向更多受影响严重的特定领域提供流动性支持 ， 疏通货币政策传导路径 。
北京联盟了解到此外 ， 还可考虑修改沃尔克规则 ， 允许商业银行在一定资产比重范围内 ， 在资本市场进行投资对冲 ， 鼓励银行资金向股票市场流动 。 (完) 【美国经济■美国2万亿美元刺激计划：中国专家称存在两大隐患】【编辑:周驰】

稿源：(中国新闻网)

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