私募股权基金和风险投资是长期资本的“先锋” ， 担负着将社会资金转化为权益资本、服务实体经济的重担 ， 为创业企业、中小企业提供长期股本资金 。 初创期企业因固定资产较少、经营和财务状况不够透明、缺乏商业信用等难以在银行贷款 ， 风险投资(创投)通过向中小企业注入资本 ， 解决其发展初期所面临的资金问题 。 股权基金特别是并购基金虽然主要面向成长和成熟期的企业 ， 通过并购重组、管理运作提升企业价值 ， 但其本身仍然具有长期资本的性质 ， 对改善企业资产负债结构、降低社会负债率、缓解金融机构债务规模波动作用显著 。

　　目前 ， 我国私募基金行业已发展至一定规模 ， 但同时这一行业的资金来源、监管、税收体系等仍存有不确定性 ， 如何把私募股权行业建设成一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的多层次资本市场 ， 对于更好地推动科技成果转化、释放创新动能至关重要 。

　　科创板是资本市场

　　“中国模式”的积极探索

　　近年来 ， 一些增长势头良好、市场潜力较大的中国企业远赴海外上市 ， 一定程度上影响了资本市场的发展潜力 ， 削弱了社会金融体系将储蓄转化为科技创新投资的积极性 。 我国有关部门积极推进科创板落地 ， 是解决这一问题的有益之举 。 从科创板首次提出到科创板细则落地 ， 仅用了117天 。

　　科创板的设立旨在助力符合条件的科技企业走向多层次资本市场 ， 通过对其加大辅导、孵化、融资等支持力度 ， 以提升高新技术企业的上市融资和规范发展 。 目前 ， 在发行、上市、信息披露、交易、退市等方面科创板已经呈现出很多制度创新 ， 对于成长空间较大、发展速度较快但受限于利润等指标的创新型企业而言 ， 具备提供更好的融资支持机会 ， 与目前的主板、创业板、中小板和新三板等交易市场一起 ， 形成多层次融资体系 。

　　科创板的设立有助于资本市场从基础性制度层面补短板 ， 为长期资本配置和支持科技创新提供了规范高效机制 。 从这个角度讲 ， 科创板有机会发展为中国资本市场上非常有效的资源配置场所 ， 能增强资本对实体经济特别是创新主体的包容性 ， 为新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等具有投入大、周期长、风险高特点的科创企业提供资本动能 。

　　长远来看 ， 这一举措将引领全社会树立对科技创新长期投资的理念 ， 让一批具有核心技术和良好发展前景的中国企业 ， 类似BAT等互联网巨头在本土上市 ， 让投资者分享创新和高速增长的红利 。 然而 ， 也应认识到科创板是一个新鲜的尝试 ， 特别是整体市场反应和配套制度亟需跟上 ， 要谨慎防范因市场各方对规则不熟悉导致在特定情况下市场风险加大的问题 ， 必须提前审视、高度防范可能发生的金融风险 。

　　金融部门不仅要积极配置科技创新产业 ， 而且应重视信息科技对自身的异化、迭代和演进 ， 这一趋势不仅体现在对资本与产品创新、服务和交易模式等的更换替代 ， 体现在监管与风控的技术更新 ， 也体现在金融基础设施的整体信息化 。 如何以金融科技应用成果促进服务和交易渠道下沉优化 ， 充分利用分布式系统、大数据、云计算以及人工智能等技术 ， 扩展“开放银行”“边缘计算”和5G等新的金融科技范畴 ， 发展数字普惠以增加金融服务的覆盖面、可获得性和便利性 ， 这一方面会提升金融行业的资源配置效率 ， 另一方面对整个行业的风险防控能力、对相关从业人员的专业化水平提出了更高要求 。

　　(作者系华夏新供给经济学研究院院长、华软资本集团董事长)

稿源：(经济日报)

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标题：「经济日报」优化配置科创板服务经济高质量发展( 二 )