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视野|视野 | 徐工混改打响第一枪，混改如何为“新徐工”赋能？( 二 )

时间：2020-06-30 16:09      


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混改后，徐工集团的股权比例将大幅降低（假想图）
“混改”如何为“新徐工”赋能
混改的最直接目的是募集资本，为发展助力。
徐工有限募集资本的具体用途何在？据公告显示，将用于“智能制造转型升级、新产业发展、国际化拓展、并购与合资合作、偿还银行贷款与补充流动资金等”。
徐工有限持有徐工机械38.11%的股权，是上市公司徐工机械的控股股东。而此次混改的百亿级增资，或将注入上市板块徐工机械，为前进中的火车头再添“薪火”。
（1）用途一：智能制造与新产业发展
下图为徐工机械2019年报中披露的部分重大投资项目，其中的核心液压件国产化、高空作业平台等新兴产业，都需要持续性的大额投入，包括兴建厂房、购买生产设备、招聘员工、市场拓展等等，才能产生后期回报。
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众所周知，徐工是我国生产门类最全的工程机械企业集团，仅上市公司徐工机械一年的研发费用就达到21.27亿元，其中一半以上用于关键核心技术研究、重大实验设备设施建设等，都是为了徐工的智能制造转型和产品升级而服务。
（2）用途二：国际化拓展与兼并、合资
据国家海关出口数据，2019年，徐工品牌出口和自营出口总额双双稳居行业第一位，国际化业务的占比接近13%。这在徐工有限的掌舵人王民看来远远不够，日前，他在接受媒体采访时表示，“徐工的国际化业务占比要提升到50%”。
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徐工机械2019年境内外业务营收比例
徐工要想在规模和发展质量上比肩全球工程机械巨头，就必须加大在国际市场的投入，而与国内市场相比，对海外市场的投入，回收周期更长，不确定因素更多，更需要资本的加持。
王民在接受采访时还表示，“必要的收购兼并也要做”。对于徐工未来在海外市场的动作，我们不妨保持想象力。
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（3）用途三：偿还银行贷款与补充流动资金
我们知道，制造业往往都是举债办厂，要承担高额的银行利息。徐工机械2019年报显示，公司2019年末负担的长、短期借款达到58亿元以上。而通过混改募集社会资本，无疑是获取低成本融资的有效途径。
此外，赊销是当前工程机械行业的主流销售模式，给企业带来了巨大的应收账款负担，导致资金回笼变慢。在市场的上升期，要想获得更大的发展，就必须增加投入，2019年仅销售费用一项，徐工机械就消耗了28.60亿元。随着营业规模的持续扩大，各项费用也将同比上升。


稿源：(晨财经)

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