资管新规下农商行如何破局？谁来为农商行发声资管新规下农商行如何破局？谁来为农商

毋庸置疑，农商行面临的监管环境在边际上已经全面收紧，在与四大、股份、城商行行的横向对比上最为严峻。

农商行已经是银行体系中的弱势群体，谁来为农商行发声代言？

前几天，一篇名为《资管新规可能引发系统性金融风险》的文章在网上引起了金融业界人士的广泛关注，也引得中国银行业协会不得不在深夜发表紧急声明此事为虚。

不过，这个标题确实是有夸大之嫌，原本更可能是中国银行业协会组织了10家银行就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》初步讨论拟定的反馈意见。

据流传出来的反馈意见来看，这10家银行为招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行、光大银行、民生银行、平安银行、华夏银行、广发银行和浙商银行，均为股份制银行。

尽管网上流传的所谓10家银行联名上书、可能会引发系统性金融风险等字眼大有博眼球之嫌，但这10家股份制银行确实在就资管新规上达到了公开发声的效果。

监管者和被监管者之间能够形成有效的互动，这其实是一件好事情。一个意见能够拿出来公开征求意见，说明监管者的开放心态；被监管者能够积极参与，固然会不可避免带有立场上的利益特征，但也是公共政策治理效果能够达到预期效果所不可或缺的一环。

不过，这次为什么不是四大行，不是城商行，不是农商行，偏是股份行？

四大行，本身作为部级机构，在与监管层的沟通渠道或者说效率上具有天然的优势，很可能在内部既有的成熟渠道上已经作了反馈沟通。

股份行一方面体量不小、业务活跃，另一方面资管业务在边际上受到监管影响的弹性较大，两端连着大行和小行，中国银行业协会专门组织股份行进行专项研讨反馈，可能也正是看重了股份行在资管市场的代表性。

而城商行和农商行大多数为中小银行，很大程度上已经是行小言轻，在涉及到监管政策上的发言权日渐式微。

客观地说，在前几年的金融大跃进时代，中小行还是有一定的后发优势，业务的边际增长相对来说是比较快。但随着金融从严监管时代的到来，限于既有体量、区域限制、监管环境、沟通效率等方面的制约，以农商行为代表的小银行在新兴业务上的后发劣势越来越明显。

四大行的体量、股份行和大型城商行的活跃，都在以自己的方式和监管层保持密切的互动。

而以农商行为代表的小银行，则不同程度地在从严从紧的监管政策中战战兢兢，眼睁睁看着差距越来越大。

毋庸置疑，农商行面临的监管环境在边际上已经全面收紧，在与四大、股份、城商行行的横向对比上最为严峻。

农商行已经是银行体系中的弱势群体，谁来为农商行发声代言？

在金融科技上，农商行有农信银，这是一个专注于为农合机构服务的机构，的确实是为农商行、农信社等农村金融机构解决了不少问题，比如说在传统的资金清算和新近的对接微信、支付宝等第三方支付机构、开发聚合支付等方面起到了非常大的作用，很好的解决了单家农商行体量小、议价能力不足的问题。

而在更为广义上的业务发展和监管环境上，给予农商行更多的弹性空间已经刻不容缓。

农商行是农村金融的主力，把农商行发展好，就是把农村金融做好，这是乡村振兴战略、区域协调战略的应有之义。

资管新规下农商行如何破局？

作者：自留弟

这几年来，金融体系的稳定性已经成为货币当局和监管当局关注的重点。所以，我们看到央行把宏观审慎作为双支柱框架的重要组成部分。央行不仅仅只是制定货币政策，同样还要着眼于整个宏观金融系统的稳定性。

资管业务这些年来的野蛮生长，积累了不少弊病，比如影子银行、多层嵌套、杠杆过高、资金空转、脱实就虚等等，已经是成为影响宏观审慎的显著不良因子。

所以，资管业务成为宏观审慎监管的重要对象，一点都不意外，也实有必要。出了这么个资管新规，也在市场充分预期之中，说明监管也在逐渐完善。对于从事资管业务的金融机构而言总体上也是喜闻乐见，有规矩可行，严不严另说，但至少有一个稳定预期，也厘清了发展方向，总体上是好事。

农商行在中国的金融体系当中，是一个比较特殊的存在。体制机制特殊、目标市场特殊、自身体量特殊，监管环境其实也有点特殊。

所以，当农商行的特殊性遇到了资管新规的普遍性，农商行该咋弄？

关于资管业务的定位。资管新规当中说的很清楚，资管业务是表外业务，不能在表内开展资管业务。农商行有个特殊性，一般而言都是当地最大的法人银行机构，在县域市场存款份额一般都是第一，在乡镇的话往往甚至就是垄断，因为只有农商行有网点。所以，就存在一个很突出的问题，资管业务和存款业务之间存在一定的资源冲突。这个冲突对于理财意识很强、市场竞争已经相当充分的城区市场可能不明显，但这确实是很多农商行面临的一大问题。

所以，要合理定位资管业务在农商行业务体系中的位置，要平衡好短期和长期的关系。存款业务说白了是在表内赚利差，资管业务说白了是在表外赚利差，要平衡好表内和表外的关系。以前是纯粹的存款立行，随着利率市场化的深入、业内乃至跨界竞争程度的提高，居民哪怕是农民的理财意识会不可逆转的兴起，所以资管立行的趋势会增强，在短期平衡好资管与存款业务的同时，也要着眼于资管业务的战略性布局。形成资管与存款的联动，资管做好了，账户也就过来了，客户也就锁定了，包括存款在内的综合营销也就有了整合的空间，当然这个需要高效的联动和精细化的资产负债管理、流动性管理等等，是一个系统工程。

关于资管业务的资质。资管新规对资管产品进行了分类，资管产品分为固收、权益、商品及衍生品和混合四大类，对于农商行而言这里面又涉及到资质的问题。固收类以外的、包括固收类内部的非标，农商行在资质上都会有相应的限制。这个要看后续银监会制定的理财管理办法。

根据银监会在去年发布的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，理财业务资格分为基础类和综合类，基础类基本只能投固收类标准化资产，要获得综合类资格其中有一个条件是满足净资本不低于50亿元，这足以断掉绝大多数县域农商行搞综合理财的念想，这对农商行理财竞争力是一个非常不利的影响。要解决这个问题，

一个是把农商行做大，是注资还是合并，要看具体的情况；另一个是看后续的办法是不是会有所放松，银监会的理财业务监督办法迟迟没有正式出台，可能也是在资质标准上引起了很大争议。

关于资管业务的客户。资管新规对投资者也对投资者做了分类，分为不特定社会公众和合格投资者两大类。公募产品向不特定社会公众发行，这个对农商行的银行倒不大，如果说是纯固收的标准化投资方向，基本是没影响。但私募产品只能向合格投资者发行，合格投资者门槛还是比较高的，比如说个人家庭金融资产不低于500万，或者本人3年年均收入不低于40万，这个对于很大一部分农商行的传统客户来说是很高的标准。

所以，农商行要加快积累一批高净值客户，这样产品线会更加的丰富，产品也更好发（有可能公募不能投非标，这个时候合格投资者的重要性就凸显出来，有没有这样的客户储备就很关键），对于提高品牌的美誉度，扩大品牌的影响力会很有帮助，综合价值也更高。

关于资管业务的自主投资管理能力。资管业务本质上是受人之托、代人理财，资管业务新规对通道做了非常明显的限制，资产管理业务的核心是自主投资管理能力。有没有自主投资管理能力，关系到产品线的广度和深度，对农商行来说尤其如此。通道不是资管，外包也不是真正的资管，农商行这块业务起步比较晚，但是对于一个人力资本密集型的业务来说，要想快速培养自主投资管理能力也并不是难事，用市场化的机制把团队建好就行，当然要在本行的监管环境、资源禀赋和业务文化的边界之内。

自主投资管理能力包括战略性的大类资产配置和战术上的具体标的选择，委外可以有，但不能停留在被营销的层面，应该是主动作为，现以自身的配置思路为主，把主动权掌握在自己的首中。先把标准化的固收投资管理能力做好，在此基础上去衍生出权益、商品及另类资产的投资管理能力。

来源：自留弟(ID:biahuashuo）作者自留弟

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