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小泽论道

作者：蔡小泽

听说这几天资金又紧张了，非银小妹被银行大叔揩油揩到爆，利率飙升到了年化20%，以前银行出资是加20BP，现在是直接加20，没有BP，银行自营简直爽死了。可作为局内人，我不知道是该同情非银，还是应该同情银行，因为银行表面看是占了非银资管的便宜，可非银资管受托管理的其实是银行的资金。银行揩的每一滴油，不过是把自己左口袋的钱放到了右口袋。

可如果非银受托管理的产品达不到预期收益时，受损失的还是银行自己，非银的管理费不会少收一分钱，不会少收一分钱，所以我觉得非银真没必要觉得自己很悲情，虽然戏份做的很足，可你管理费照收，达不到收益苦逼的还是银行。

所以看到资金紧张，首先哭的应该是银行，政策面早就不支持当前这种业务模式了，银行却还在路径依赖，为了少耗用点资本通过非银加杠杆赚的那点利差真的可以弥补银行的资金成本吗？路径依赖思维惯性害人啊。今天听一家非银路演，说是预期明年一季度财政基建投放力度会比现在强，债市不会有机会，但三季度经济走弱概率大债市会有机会，说的毫无违和感。我心里想你也太懒了吧，去年底说的话今年底又说了一遍，有点创意好不好。借着钱紧的机会，我想对银行老弟说两句，你要知道，

达不到货基收益的债基都是耍流氓，只会加杠杆下沉风险的债基都是耍流氓，把达不到预期收益的责任推给市场的债基都是耍流氓，知道市场不好还忽悠你投资的债基都是耍流氓。

相濡以沫，不如相忘于江湖。

END

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