大硅片项目杭州开工硅片国产化再获突破华创证券总投资60亿元的Ferrotec杭州中

来源：华创证券

总投资60亿元的Ferrotec杭州中芯晶圆大尺寸半导体硅片项目在浙江杭州大江东产业集聚区开工，该项目将填补国内“大硅片”生产领域的空白。

主要观点

1.规划产线达五条，项目合计月产能将达69万片

今年9月，Ferrotec(中国)公司与杭州大江东产业集聚区签署投资协议，仅过了三个月该国产大硅片项目就已具备开工条件。该项目占地面积达209亩，将建设3条8英寸、2条12英寸半导体硅片生产线。其中8英寸生产线将成为目前国内规模最大、技术最成熟的生产线，投产后预计月产45万片；12英寸半导体硅片生产线投产后预计月产24万片，将大大缓解我国硅片供应不足的局面。

2.半导体硅片被国际巨头垄断，国内市场供需缺口严重

半导体硅片在硅材料的纯度，材料的切割、打磨等加工过程的精度方面有非常严苛的要求，对于硅片生产商形成了很高的技术壁垒。目前全球半导体硅片供应呈现寡头垄断的竞争格局，日本信越半导体、胜高科技，台湾环球晶圆，德国Siltronic，韩国LG五家企业占据半导体硅片92%的市场份额。在12寸大硅片上，以上五家更是占据近98%的市场份额。

受制于硅材料纯度和大硅片的生产良率，我国硅片厂商仅有少数具有量产8英寸硅片的能力，12寸硅片尚无量产能力。目前国内8寸硅片需求达到80万片/月，国产硅片仅能满足10%的需求，12寸硅片国内需求约为50万片/月，全部依靠进口。

3.国产硅片项目陆续上马，带来巨大硅生长设备需求

目前已有统计的国内硅片商规划产能达到每月330万片，以单台单晶炉每月产出8000-10000片硅片计算，将带来330-410台的单晶炉需求，未来随着其他国产硅片项目的持续上马和落地，对单晶炉的需求仍将有进一步的提升，预计可达600-1000台。

4.投资建议

建议关注国内半导体硅片生长设备龙头晶盛机电（300316），公司是国内稀缺的半导体硅生长单晶炉设备提供商，产品可以满足8寸、12寸半导体硅棒的生长，其中8寸硅生长单晶炉已实现产业化。此外公司还与美国Ravasum公司合作开发硅片抛光机，向硅片加工处理设备领域实现延伸。

我们预计公司2017-2019年实现归母净利润3.99、6.11、8.04亿，对应EPS为0.40、0.61、0.80，对应PE为55X、36X、27X，给予推荐评级。

5.风险提示

行业发展不及预期，项目推进不及预期。

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