智通港股决策参考︱12.18-12.22 【主编观市】港股上周先阳后抑波动较大

【主编观市】

港股上周先阳后抑波动较大，前半周上涨主要原因是市场对于美联储加息利空已有充分预期，加上其它各国央行按兵不动符合预期。而后面的调整主要是受到税改风波的负面影响。从市场表现看，防御型特征依然明显，如医药类，博彩类等，而科技类普遍表现不佳。

展望本周，市场聚焦两件大事，首先是中央经济工作会议，投资者需要观察有何利好消息出台。其次是美国国会将对税改方案进行表决，如果最终顺利通过则对股市是利好刺激，如果再遇挫折则明显打击市场信心。操作上，观察恒指在60日均线的支撑情况，如果稳住，则继续延续上升通道，否则调整幅度会较大。考虑到接下来进入圣诞节，预计市场会比较清淡，总体以构筑底部为主。

【本周金股】

【中国海洋石油(00883)】LNG(液态天然气)从9月以来，涨幅超过100%。根据最新行情，部分地区LNG价格已突破9000元每吨。黑龙江大庆终端挂牌价报9400元/吨,创历史新高;这一价格比柴油贵3500元/吨,比LPG(液化石油气)价格贵4800元/吨。而全国平均报价也达到5600元/吨的近年4年以来最高位。市场人士分析，本轮天然气价格上涨主要是煤改气的推进,供暖高峰期燃气需求集中爆发,而管道气供给短期增量弹性不大所致。天然气LNG的第一大龙头股非中海油莫属，其中长期趋势看好。

【美高梅中国(02282)】本周继续看好美高梅中国。美狮美高梅延长至2018年1月29日开业，这对美高梅中国未来1个月的走势影响很大。最近期间，美高梅中国不停的回购其股票并注销，股价自然进入上升通道。传统西方圣诞节前夕，澳门旅游的生意应该值得期待。

【个股地雷】

【永达汽车(03669)】2017年4Q起汽车销量增速将进一步放缓，2018年维持弱增长，中汽协公布中国汽车市场销量数据，2017年11月实现乘用车销量259万辆，同比持平。

细分市场将出现结构调整，消费升级趋势带动豪华品牌实现稳健增长，同时自主品牌有望受益于中高端产品需求增加。该股上周放量下挫，后期走势不容乐观。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十二月)未平仓合约总数为141301张，未平仓净数34286张。到期日12月28日，未平仓合约净数比前周增加。

从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在28848点位置下方牛证开始逐步靠拢聚集，而上方熊证相隔太远。外围企稳，港股自身调整需求仍然存在。谨慎前期热门个股杀跌风险，维持恒生指数震荡向下调整看法。

【产业观察】

12 月 14 日，国家能源局发布《关于做好2017-2018年采暖季清洁供暖工作的通知》，提出各地发展改革委要严格遵循“煤改气”要多方开拓气源，提高管道输送能力，在落实气源的前提下有规划地推进，防止出现气荒的原则，有序推进“煤改气”。

《通知》同时提出，中石油(00857)、中石化(00386)、中海油(00883)等主要供气企业要按计划做好气源供应。鼓励三大油之间加强合作，实现长输管道互联互通将进一步提升资源的供给能力。

个股方面，昆仑能源(00135)于12月14日完成收购中石油(00857)所持有京唐公司51%股权。中石油液化天然气入口量显著提升，前十个月同比增142%，因此昆仑能源将成为最大得益者。

中国燃气(00384)大力拓展农村“煤改气”，接驳利润弹性大，销气量增速领先同行。新奥能源(02688)经营能源贸易业务，冬季能源贸易气量会优先保供城市燃气用气量，此外公司还在淡季的时候锁定了部分LNG的价格以应对冬季涨价。天伦燃气(01600)目前已投运三条长输管线，长输管线在气源紧张的情况下对城市燃气用气需求具有重要的保障作用。

此外，天然气设备股中集安瑞科(03899)上周强势走强，伴随着LNG重卡需求大幅增长和LNG进口现增长，长期来看，中集安瑞科将从中受益。

随着供暖季“气荒”问题加剧，近日环保部、能源局等部门政策频出，要求确保群众温暖过冬。LNG从9月以来，涨幅超过100%，部分地区LNG价格已突破9000元每吨。

【海外来风】

上周末道琼斯工业平均指数升143点或0.6%，累计上周升1.3%。标准普尔500指数升23点或0.9%，累计上周升0.9%。纳指升80点或1.2%，累计上周升1.4%。

标普11个主要分项内，10个上升，科技、必须消费品、金融与医健类表现较佳，升逾1%;能源分类是惟一下跌类别，跌0.3%。反映细价股表现的Russell 2000指数升23点或1.6%，收市报1530，累计本周升0.6%。

美国税改法案继续成为主导市场的消息。早前对法案有疑问的共和党参议员表态支持，令到法案通过可能性升温，成为利好大市的主因。

Fort Pitt Capital高级分析员Kim Caughey Forrest表示，情况已经显示，税改法案最终可望获准通过，令到市场预期得以落实，对经济也有利。同时，本周公布的美国数据也显示经济强势。

Ameriprise Financial首席投资策略师David Joy认为，减税效应可能引发蓝筹回购股份及增加股息，对大市有利。

不过，主要指数高位有回落。Performance Trust Capital Partners交易总监Brian Battle指出，市场仍未知道具体税改内容，因此也有投资者趁高位获利回吐。

【主编感言】

近期恒指波动比较大，前期热门股的跌幅明显，如本刊一直在强调的医药、一般消费品和博彩股等防御性板块表现远远超过恒指，上周金股栏目的美高梅中国(02282)周涨幅8.88%。对于恒指，虽然短期内跌幅比较大，并且暂时还没有看到企稳的迹象，但上周五智通一直期待的上市制度改革终于出台，核心就是增强港股市场对于像小米、陆金所这样新经济创业公司的吸引力，并可望带来更多的增量资金，夯实恒指长期牛市的基础。

从交易角度来说，明年一季度的业绩期将是很好的一波交易性机会，在利好兑现之后，从目前的经济情况来看，可能市场会有所调整，但是不改港股长期牛市的观点。

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