大陆电子产业30年厚积薄发，终迎全面崛起！大陆电子全面崛起这可是值得一生去投

11月21日，华创证券2018年度投资策略会在深圳东海朗廷酒店举办，多位重磅嘉宾及首席分析师参会，并发表精彩演讲。华创证券研究所电子团队首席分析师耿琛做了《电子行业2018年度投资策略：厚积薄发，全面崛起》的主题演讲。

耿琛认为经过消费电子产业链近十年的野蛮的洗礼，大陆电子产业体量快速提升，产品结构也已经从“来料组装和低端零部件”逐渐升级为覆盖“零部件-模组-高端终端品牌”的全产业链配套体系，在巩固消费电子零组件优势的同时，通过产业政策扶持，大陆在终端品牌和上游面板/半导体等高门槛环节均取得较大突破，产业结构升级势头喜人。

1.手机产业链

苹果产业链有望进入新一轮创新周期。iPhone X如约而至，3D sensing、无线充电、双面玻璃、OLED等微创新集中展现，苹果在经过了过去几年的储备期之后进入了新一轮创新周期，围绕着AR和AI两条主线布局的新一代硬件产品组合有望陆续落地，产业链相关公司有望迎来EPS和估值中枢的双重提升，通过配合大客户的创新，自身跑道优良和有持续品类扩张的相关公司有望深度受益。

看好国产手机品牌海外扩张。在市场份额结构化调整和优质产业链资源优先配套的大背景下，大陆手机品牌的创新动力将更为“激进”，海外市场持续扩张。其中国产手机华为、OPPO、VIVO和小米在海外市占率持续提成，中低端机型抢占东南亚、印非市场，相应供应链厂商产能充沛，分享国产手机出海红利。

2.半导体产业链

大陆重点政策扶持的LED、面板产业已步入收割期，目前扶持重点已至半导体产业，在关注崛起步伐加速的同时建议淡化优质标的短期财务，重视产业趋势投资

LED行业高景气度有望持续，小间距应用场景拓展+运营模式创新不断涌现。产业转移出清和集中度提升推动LED行业景气度持续，三安华灿等大陆芯片公司率先受益；下游应用方面，小间距显示在商业市场的爆发推动行业持续高速发展，同时LED显示屏的应用场景不断拓展，酒店球场屏等各种轻资产运营模式不断涌现，随着业绩的持续兑现，耿琛认为LED显示行业有望迎来业绩和估值的双提升。

面板方面，OLED趋势确立，大陆通过产业政策扶持了京东方/华星光电（TCL）等面板龙头，经过多年耕耘目前已经进入了收获期。OLED国产化催动上游材料和设备环节需求，看好模组段设备厂商和设备厂商。

半导体行业有望在国家大基金重点扶持下产业加速崛起，建议投资者淡化短期财务波动因素，着眼行业趋势性标的。

3.传统行业

传统PCB硬板正处于内资加速替代中，小厂受制于环保督查，产能进一步向大厂集中。汽车和消费电子的快速发展催生轻薄化需求，建议关注FPC、SLP。

被动元器件方面，下游多领域需求旺盛，国产化空间广阔。智能机快充等新技术拉升被动元件单机用量，汽车电子化、新能源趋势拓展被动元件市场新空间，成本优势助力全球产能向大陆转移。

以下为演讲全文PPT：