青山一隅：慢牛行情换挡运行截止本周五

截止上周五，今年上证涨幅8.06%，深证涨幅9.74%，中小板涨幅19.45%，创业板跌幅9.14%。

今年以来下跌的股票数量达到2320只，占比高达67.44%，上涨的股票数量为1120只，占比32.56%。

是不是很符合这个市场大家都懂的定律？七亏二平一盈。

今年估计很多人都没有跑赢指数，除了创业板。雄安概念炒作之后，权重蓝筹、绩优白马开启了人神共愤的走势，慢牛行情在中国平安、贵州茅台的引领下纵深演绎，平安负责大金融方向，茅台负责大消费方向，每一轮大级别行情背后都需要一只风向标，这跟周期股的方大碳素、雄安概念的冀东装备一个道理。

大龙头代表大行情，平安和茅台的上涨周期是慢属性，非阶段性，所以，行情也是。

回到市场

先说大盘。3016以来的上升趋势线已经跌破，青山认为这个要辩证看，趋势线仅代表一段时间内的资金、情绪共识；可理解为，在行情发展的某个阶段，大家需要一条可以安慰自己和说服他人的一个情绪指标。

当然，跌破之后，约定俗成的环境已打破，这个时候指数出现大幅波动是情理之中，预计会换挡运行。从场外的监管预期和场内的波动速率上看，趋势性下跌风险基本不会发生，那么指数下探的余地就会有限，具体在哪只有股神知道，有一点可以确定，周线指数不允许跌破大盘的20周线，跌破则会在日线的半年线和年线找支撑。综合看，下面的空间很窄，但个股（非权重、中小盘）的跌幅不一定窄。

再说权重蓝筹、绩优白马。这两者是慢牛行情的风向标，也是监管层希望看到的价值投资方向指引板块。中国的主要矛盾已发生变化，相应的经济结构也发生变化，尤其是GDP结构，过去是投资和出口，现在消费已超过GDP比重的50%，传导至上市公司，那些在行业中翘楚品牌、超级品牌理应受到估值溢价。

还有很重要的一点，MSCI在明年会有资金进来，作为全球性视野资金，对其他资金的导向出现了明显信号，所以，国内的这些大消费品牌开始了对标国际估值之路，也需要存在估值溢价。

为什么都是溢价呢？资金在市场的角色往往是情绪性产物，行情好了冒进，差了退守。

现在无非是平安、茅台为首的股票涨多了，需要回档整固，很多人在期盼风格转换，青山认为不现实，即使转换，也是权重蓝筹的内部转换。所以，你看到了，万科A、中国中车、中国建筑、中国神华等一线大哥最近走的很强。

结论：权重、白马上一阶段明星股需要回档调整，关注后起之秀的接力性；整体趋势还是在权重蓝筹、绩优白马、大科技方向延伸；出现变量后，再做打算也不迟。

策略

3016以来形成的趋势线被打破，慢牛行情则会换挡运行，在大盘环境没有明显企稳的前提下，仓位不要激进，保持半仓或以下。

继续关注绩优白马，尤其是前期进行高送转后（最低10送10）且没有完整填权的白马股，如出现15-20%以上的跌幅就到了再次分仓、分批进场的时间段。

以上内容仅供参考，不构成投资建议！投资有风险，入市需谨慎。