来自新三板的次新股们，今年表现如何？ 19家转板公司

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在A股中，有一类股票受关注程度一直很高，它叫“次新股”。

流通盘小、题材丰富、业绩成长性高……这些因素，都使得刚上市的新股成为机构们追捧的股票。但随着今年以来IPO加速，新股数量不断增加，次新股的稀缺性不再。

Wind次新股指数显示，最近一年这一指数下跌超过50%。

近期，上海银行限售股解禁，直接封死跌停，股价解禁破发，三角轮胎、天能重工、赛托生物等个股目前也是处于破发的边缘。次新股的投资价值，正在被大家重构。

在次新股板块中，三胖哥要和大家今天讨论的，是从新三板“转板”到A股的这些公司，它们在今年的表现究竟如何？

今年以来，共有18家新三板公司“鲤鱼跳龙门”，摇身一变成为A股上市公司，加上去年底上市的中旗股份，19家公司成为我们的考察样本。

一、股价表现

除去本月刚上市尚未开板的药石科技，其余18家公司，从上市以来，平均开板时间达到14.7天，而今年所有新股的平均开板时间是14.9天，二者基本持平。

爱柯迪和佩蒂股份，成为上市后开板时间最短的新三板公司，均只有6个交易日，而开板时间最长的世纪天鸿，上市后27天才打开涨停。

爱柯迪2016年净利润有4.86亿，而世纪天鸿只有3140万。从这一点上来看，一字板的天数和公司的净利润似乎成了反比例。

开板后的表现如何？

很遗憾，所有19支股票，在开板后股价均出现下挫，跌幅最小的新天药业，也有7%。

不过，值得庆幸的是，它们离“破发”还有些远。

最担心破发问题的，应属9月上市的银都股份，公司目前股价19.46元/股，距发行价12.37元/股，大概还有35%的跌幅空间。

中旗股份去年12月20日上市，距离首次限售股解禁只有不到1个月时间，可以说，减持压力巨大！周一还创了新低的47.36元/股，也很难说等到下个月解禁时，公司股价会是怎样。

二、估值比较

按照目前股价测算，19家公司当前的平均市盈率（TTM），达到53.4倍，比目前次新股平均42倍市盈率高出不少。

在这其中，两支高估值股票阿科力和万马科技，做出了不少贡献。通信电子设备供应商万马科技，接近90倍市盈率，而主营化工新材料的阿科力上市一个月，目前也还有89倍市盈率。前者背靠当下火热的5G通信概念，高估值尚可理解，但后者今年中报归母净利润下滑近30%，还有这么高的估值，有些让人看不懂了。

另一个有趣的现象：19家公司目前的估值水平，大多高于行业均值。

这一点表现最为突出的，是世纪天鸿，其所在的“新闻和出版业”行业，目前平均估值23.72倍，而公司却有71倍的市盈率，高出行业两倍！

众源新材、银都股份、中旗股份和光莆股份，在同行业平均估值相比中，显得有些滞后。

三、业绩变化

上市后的“业绩变脸”问题，一直受人关注。我们来看一下19家新三板公司在登陆A股后，是否出现了业绩严重下滑的情形。

从今年三季报来看，来自新三板的次新股们还是没有让人失望，除了略有下滑的万马科技和爱柯迪，其余17家公司均能取得业绩增长。

业绩方面表现最好的，拓斯达(300607.SZ)，今年前三季度实现5.08亿，净利润1.03亿，同比增长分别达到了98.9%和120.58%，上市以来，拓斯达股价已累计上涨374%，算的上是新三板次新股中的明星。

光莆股份、中旗股份、九典制药和药石科技，在业绩方面同样可圈可点，前三季度均能取得30%以上的净利润增长。

四、次新股中的“另类”：艾艾精工

不得不提的一家公司，艾艾精工(603580.SH)。说它另类，是因为无论从哪个维度来看，它都不像是一支次新股。

今年4月，艾艾精工顶着1.5亿收入和2845万扣非净利润的“迷你”业绩通过发审会审核，并且登陆了上交所主板！是的，您没看错，不到3000万的净利润，在现在可能连创业板发审会都难过，但它却硬生生地闯关成功。

三胖哥当时还写过文章《年内第五家！艾艾精工IPO过会，报告期内净利润不足3000万》。本以为上市后，这家主营业务为工业输送带的公司能够业绩爆发，但今年却还是平平淡淡。上半年，公司2250万元的净利润中，还包含了310万的补贴收入，扣非后同比甚至下滑。

扣除中介费用，艾艾精工IPO募集资金只有可怜的1.3亿，与他们计划的2.2亿募投项目甚至相差甚远。

上市半年，艾艾精工的股价，也是不温不火，上周以来连续下跌后，目前市值仅有21.8亿，要知道，在所有1380家公司上交所主板公司中，只有20家比它更低，且其中绝大多数是“ST股”。

更加令三胖哥感到惊讶的是，比起其他次新股的各种“运作”，艾艾精工既没有并购预期，似乎也不热衷于市值管理，甚至连一份券商的研究报告都没有！

这，难道刚上市，就准备让自己变“壳”吗？

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