投资机会：年末促销旺季多家机构看好家电板块中国电子商务研究中心发布的《2017年“

中国电子商务研究中心发布的《2017年“双11”家电网购前瞻报告》显示，今年前三季度，全渠道家电市场规模为6007.2亿元。家电是历年“双十一”的销量大户。从预售情况看，多个品牌已经取得了不错的成绩。专家预计，各大电商平台的“双十一”促销活动将大幅提升第四季度的家电销量。中国电子商务研究中心分析师余思敏指出，2017年前三季度家电总量和增幅良好，预计第四季度家电市场仍将以30%的速度继续扩大。因“双十一”促销活动，增幅可能超过45%。其中，空调等科技含量高的家电产品市场将继续保持高增长，黑电产品将继续走低甚至出现负增长。销售渠道方面，预计第四季度线上市场增长较快。

从我们国家目前的消费格局来看，家电产业发展前景看好——

首先，消费主角地位逐渐凸显是家电增长的长期因子：我国的最终消费率在近9年以来趋势性上升，但与发达国家仍有很大的差距；国家刺激内需，发展实体经济，让资金脱虚入实，从产品和资金供给的角度刺激了消费：消费贷款的爆发性增长给家电带来新的增长契机。其次，家电企业未来的空间来自于盈利能力的提升：今年以来龙头企业运营效率提升，随着未来汇率和原材料价格的稳定，企业的毛利率、净利润率以及ROE有望提升。再次，龙头企业的升级和转型推动估值持续提升：目前的家电企业龙头已经不是以往中低端制造业，其在与包括服务业、智能制造业、甚至是大数据行业逐渐融合。目前龙头企业的转型和升级已经初见成效，用发展的眼光去看待，能够发现目前家电企业的估值仍有很大的提升空间，然后，家电产业升级呼应新消费群体的崛起：80后和90后逐渐成为家电的主要消费群体，在这个消费群体上，家电产品的智能化和高端化以及家电企业的转型升级能够获得成效。最后，与国际市场比较，估值仍有提升空间：我国白电龙头企业的技术水平与国际水平差距不大，而国际同类家电上市公司的估值均明显高于国内家电上市公司而盈利增速普遍较低。我国家电龙头企业有望逐渐获得与国外家电企业对等的估值。

对于家电板块的后续投资机会，东北证券表示，在目前的市场风格中，价值和基本面依然是投资的核心逻辑，市场持续关注企业盈利以及内生增长，重视安全边际，低估值的价值蓝筹保持相对强势。在此背景下，家电板块的业绩确定性依然较强，在各板块中具备业绩确定性优势，同时长期增长也有一定保障，年末估值切换行情有望延续。并且家电龙头股PEG大多小于1，估值尚在合理之中，因此相较其他板块，长期看来家电依然具备较强的配置价值。

广发证券表示，家电龙头持续成长确定性强，建议把握一线白马的估值切换机会。推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔；小家电龙头苏泊尔；厨电龙头老板电器；黑电龙头海信电器。

申万宏源表示黑电建议关注海信电器和 TCL 集团，前者国际化进程提速， 2018 年体育赛事营销大年表现有望超预期；后者剥离终端制造业务后，整体估值水平有望提升。白电继续推荐格力电器，估值性价比突出；小家电建议关注莱克电气，内销自有品牌持续高增长。

安信证券指出，通常认为，家电是房地产的后周期，尤其是厨电、白电中的空调相对地产弹性较大。从家电需求滞后于房屋交易来看，2018 年将迎来期房滞后交付的大年，利好家电需求，尤其是在三四级市场销售占比高的城市，从2017Q4 开始将较多受惠于三四线楼市带来的增量需求。对地产下行的担忧往往会反映在相关企业的估值上，如果市场再一次因为房地产销售增速回落下杀估值，板块个股或有较好的投资机会。

投资机会： 年末促销旺季 多家机构看好家电板块

投资机会：年末促销旺季多家机构看好家电板块