“華爾街之狼”抨擊比特幣的背後:蘊藏著一場危機

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源自:港股挖掘机(ID:wm927-ztcj)

作者:肖顺兰

最近“華爾街之狼”Jordan Belfort稱其反對虛擬貨幣,稱比特幣是個騙局,有人稱,由此可見,投資者只是在等待世界的盡頭。Belfort曾操縱股市多年。他被指控並被判有罪,在監獄裡蹲了將近兩年,但現在捲土重來,擔任顧問。他之所以能做到這一點,是因為投資者生活在一個“好得不得了”的世界裡,他們預計市場很快就會崩盤。正因為如此,他們願意傾聽任何人的言論,以瞭解下一場危機將如何爆發。

 

也許這是一種悲劇性的看待它的方式,但許多人都在2008年危機後不久就預言了泡沫。事實上,雷曼破產以來,我們一直生活在一個被亞當·斯密簡單描述為由“看不見的手”操縱的世界裡,但並沒有什麼看不見。

 

實際上,央行對經濟的扶助明顯看得見,而許多企業今天還能活著,正是多虧了央行非常鴿派的政策。真正的問題是,在經歷了數年的極度寬鬆的政策之後,我們已經到了一個我們不再知道許多資產的真實價值的程度,包括債券在內。

 

過去幾年裡,人們一直在尋找獲得收益率的正當手段。投資者為了找到那些可能會有額外回報的被低估的資產,已經把每一塊石頭都翻過來了。有人說,投資者忽視了央行對債券反彈的影響,或者他們對高收益資產的風險沒有給予太多關注,但有人認為,這種說法是錯誤的。

事實上,大多數情況下,投資者對所發生的事情都認識得非常清楚。然而,他們沒有其他的選擇。在過去的幾年裡,持有大量的現金將被證明是昂貴的,賺錢的唯一途徑就是把它投入運用。

睜一隻眼閉一隻眼,流水不爭先

他,也許就是情商最高的關二哥

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現在2017年已接近尾聲,投資者展望2018年,思考大蕭條會否註定要再度爆發,但現實是,2018年又是由杠杆收購和垃圾債主導的一年。發行人的品質持續下降,據智通財經APP瞭解,今年只有賽普勒斯銀行可以發行2.5億歐元、評級為CAA2 / B(穆迪和標準普爾給予的評級)的次級債券,2018年這種現象可能會更頻繁。儘管這種債券風險很大,但即使在二級市場上,它也吸引了很多人的興趣,目前它的價格遠遠高於票面價值,這份10年期債券收益率僅為6.5%。

 

歐元債券市場將出現大量垃圾債券,因為企業發行以歐元而非美元計價的債券,會更便宜。據彭博社報導,發行的以歐元計價的高收益率債券主要是政府債券,其次是金融和消費必需品企業發行的債券。

高收益債券發行者中,票息最低的是愛立信,僅為0.875%;票息最高的是葡萄牙通用儲蓄銀行發行的一種永久初級次級債,為10.75%。後者已經反彈,現在交易溢價,愛立信則略下跌,但它的評級為Ba1/BB+(穆迪/惠譽給予)的三年期債仍提供略單薄的收益率0.87%。

 

狂歡可能很快就要結束了。事實上,日前公佈的歐元區PMI指數比預期的強勁,許多人認為今天歐洲央行行長馬里奧·德拉吉可能將發表鷹派觀點。這可能會使核心債券收益率大幅上升,另根據彭博社消息,歐元區10年期債券收益率甚至可能觸及0.63%。

但有人認為,這種情況不會改變,因為饑餓的投資者會在債券疲軟之時瞄準入場時機,並重新將收益率拉低。因此,債券發行人仍將發行以歐元計價的垃圾債,因為與其他債券市場相比,它仍然更便宜。

 

如果該地區的收益率令人失望,美國債券市場也令人擔憂(美聯儲計畫進一步加息),我們不應該買入該地區債券,而應該在別處尋找機會。

 

中國可能提供機會,因該國政府致力於向消費驅動型增長轉型。這意味著中國政府將盡其所能實現其目標。此外,中國社會正在發生變化,正在向更大的城市區域邁進,人們旅行越來越多,使用的科技也越來越多。

這意味著許多以消費為中心的企業將得到中國國內需求增長的支撐。這給房地產、科技和交通等各個領域帶來了廣泛的選擇機會。有人可能說中國債券昂貴;但是如果還期待10年前中國債券提供的收益,那麼你必須知道這是不可能的,因為中國經濟已經更發達了,也比十年前更全球化了。

 

另一個可能提供機會的國家是俄羅斯,事實上,俄羅斯債券與美國利率不太相關,而在一個各國央行日益鷹派的世界裡,進一步使投資多元化可能是件好事:

 

沒有人曾經靠持有安全資產,擔心危機會爆發而賺錢。2017年度最常見的交易之一是做空標準普爾500指數,因為許多投資者認為,標普500一再刷新新高,很快就會跌得比以往任何時候都更為嚴重。大家都知道,這項交易極其昂貴。

 

毫無疑問,音樂將停止,波動將啟航,但是,我們不知道確切的時間。這就是為什麼不為最壞的情況做準備,不把所有的雞蛋都放在安全的籃子裡,而應該去看看還可投資的產品,看看它們能提供什麼的原因。多元化是成功的關鍵,放眼於通常令我們感到舒適的事物之外,可能會帶來令人滿意的結果。

注:本文作者:肖顺兰,来源:港股挖掘机(ID:wm927-ztcj)點擊本頁左下角“閱讀原文”可以流覽原文頁。

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