小象智投丨你我金融可投性分析关键词：现金贷、派生科技、对赌协议"

文 | 小象要趁早

今天小象要分析是否有投资价值的平台叫做你我金融，官网上对它的介绍是由团贷网的创始人唐军创立的，这里我们先来看一下股权结构。

股东结构

这个平台的运营主体的全称为深圳市你我金融信息服务股份有限公司，经工商查询可以获知这家公司成立于2014年8月，注册资本为1038万，实缴为1000万（2016年年报数据来自企查查），目前显示的股东构成情况如下图所示：

可以看到派生科技集团股份有限公司是实际控制人，而它同时也是团贷网的实控人。

有关派生科技的股权结构小象只能以工商信息显示的为参考基础，至于其实际的股权结构，这可能需要等到其真正计划上市前在所披露的招股说明书中才能看得清楚了。

（派生科技集团股份有限公司）

上图就是工商信息显示的派生科技截止到目前为止（2017年10月23日）的一个股东构成情况，可以看到依然是三个自然人，而唐军在其中的占股比例是最大的，可以认定为实际控制人了。

有关你我金融的股权结构，这里有一个新的消息需要关注一下，那就是港交所上市公司新丝路文旅有限公司（股份代码：472）计划用该公司10.86亿的股份作价14.118亿港元去收购你我金融百分之百的股权。

但这里有一个特殊条件那就是你我金融需要保证2017年、2018年以及2019年三个年度的除税后但扣除任何特别或特殊项目前的盈利不少于7千万、2亿以及3亿，这里的盈利不能包括风险准备金和资产恶化后的拨备，所以难度还是非常大的，而一旦你我金融没有实现这个盈利，那么就需要运营主体公司以现金的形式支付差额的6.3倍进行补偿。

小象想不明白，这对于你我金融来说，确定是件好事儿吗？如果盈利可以稳定保证的话，那么被上市公司收购的意义究竟在哪那？反过来看，如果盈利无法保证的话，那么这个行为很明显就是一场资本运作。最后真正受益的究竟是谁，就真的不太好判断了。

业务本质

所以小象对于这个收购行为是持保留态度的。当然接下来我们还是要来客观的去看一下你我金融的业务本质。

其实你我金融的业务模式并不复杂，对应的资产端是一款现金贷产品，通过纯线上审核的方式来完成资金的撮合。

对于资金端的用户，你我金融还额外引入了一家第三方担保公司，并且在官网中明确表示担保公司如果不进行垫付的话，你我金融会进行起诉，但由于是有限公司，因此最终的担保力度也就是公司本身了。

所以这里我们有必要先来了解一下这家担保公司的一个基本情况。

在投资协议里，可以看到担保公司的全称为国隆达非融资性担保（深圳）有限公司，经工商查询可知这家公司成立于2016年3月，是由两个自然人组成的，注册资本为5000万，实缴则为零。同时股东构成情况也在近一年内发生过两次重大变化。

这样看来这家担保公司的担保实力其实并不强，所以最终的保障还是要看资产质量本身。

那么我们就来分析一下，这款同样叫做“你我金融”的现金贷产品吧。

首先小象需要再跟大家明确一下，什么是现金贷，这里我们很难按照它的最原始定义去进行追溯了，因为在国内已经异化的很严重了，广义上来看只要是无抵押的小额信用借款（20万以内）都可以归类到现金贷，但稍微准确点的定义应该是指纯线上审核，额度在2万以内的无抵押信用借款，经常关注这个领域的朋友应该能够感受到现金贷是即车贷之后，现在最疯狂的一种资产类型了。

仅从外部形式上来看，结构非常相似，所以这款产品的门槛也同样很低，最简单的方式就是用高利率来覆盖高风险，风控实力越强，设置的综合利率水平就会越低，从而获取与之对应的借款人，并在分层后对首次借款人进行循环出借，来保证业务的稳定和盈利。

所以首次借款人的准入门槛是非常重要的，但在对你我金融这款现金贷产品进行观察后，小象发现，它对借款人的审核要求其实并不高，要求的资料也非常少，主要就是芝麻信用，但现在对于芝麻信用的包装，其实已经发展出一个比较完整的产业链条了。

而对于借款人综合融资成本的划定你我金融方面也是非常模糊的，这种产品设计方式，在没有先天资源的前提下，是很难获得头部借款人的，结合你我金融现在借款人数，就很有用高利率来覆盖高风险的趋势。

小象态度

所以，小象认为在现金贷处于风口浪尖的关键时点，还是谨慎些好，不是不能配置，但一定要选取一些收费相对透明，行业经验比较丰富的平台为好，所以我本人是不会考虑投资你我金融的。

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