刚刚，万达又有烦心事了！洞察市场先机

来源：富爸爸财经（百家号）

短短几个月，福布斯中国首富的宝座，就变成马云、马化腾和许家印三人之间的竞赛。盘桓王座长达六年的王健林，名次虽未跌远，但却已经“灯火下楼台”。

王健林现在关心的已经不是首富排位的问题了。标普7月将万达商业地产列入负面观察名单后，27日晚下调了万达商业评级至垃圾级，并维持负面展望。

前首富的公司能是“垃圾级”吗？

据新华网报道，27日晚，标普将万达商业评级从BBB-/负面观察调整为BB/负面，子公司评级下调至BB-。（注：在标普评级体系中，低于BBB-的评级为垃圾级。BB-评级为投机性评级，BBB-则是中等信用评级。）

标普称，对该公司的负面展望反映了如下三点：1、公司融资方面的风险增加；2、IPO缺乏前景；3、公司债券可能提前赎回。

标普指出，下调评级是为了反映万达商业在商业模式方面的不确定性。万达商业转变过后，在房地产开发行业的市场地位将会被削弱。经营策略的转变将持续带来风险，缺乏战略的清晰和可预测性。

此前，万达出售大部分房地产开发项目和酒店项目，并强调“轻资产模式”，进而在文化和旅游项目上做出需要大量的资本支出的扩张，导致过去两年间财务杠杆攀升，万达商业的融资渠道也可能面临收紧。

然而，福无双至，祸不单行

今年6月22日，万达罕见遭遇股债双杀。万达电影截止当日午盘跌幅就超过了9%，万达商业多支公司债同时下跌，海外美元债创纪录跌幅。

不仅如此，随后到7月，万达又突然发起一笔“摸不着头脑”的出售，一次性打包自己的酒店和文旅地产业务，给融创中国和富力地产。

如果算上包含在内的负债，这笔交易总价值接近千亿元，从开始到完成仅历时九天。

而且近期从证监会官网发现，王健林旗下大连万达商业地产有限公司最新的IPO排名不但没有上升，却退后了3名。标普指出，如果没能在未来6-12个月之间上市，我们还会降低评级。

2014年，万达开始加速旗下版块的上市计划，万达商业和万达院线是彼时万达最重要的核心资产，但当时的万达商业与万达院线之间存在许多关联——每一个万达广场里都有万达影院。

受制于这一因素，万达商业和万达院线此前申报多年并无结果。外加当时A股房地产公司的IPO已暂停多年。最终得出万达院线上A股，万达商业上H股这一计划，并且很快奏效，两家公司纷纷于年底陆续登陆资本市场。

万万没想到的是，万达商业登陆H股以后并未收到海外投资者的认可，仅短暂走高，随后就陷入长期蛰伏。在港股沉浮两年后，万达商业于去年9月宣布退市，同时公布其回归A股的计划，如果登陆成功，其将有可能成为中国股市估值最高的房地产公司。

出售国内的项目火急火燎，那国外收购的“小目标”呢？

2016 年 3 月，青岛万达影视投资以35亿美元的价格收购了美国传奇影业。同年5月，万达院线（现万达电影）发布公告，称将购买万达影视及子公司传奇影业，预估值375亿元左右。

万达影视持股传奇影业

万达的收购资金，其中15亿美元是从外部募集的，当时万达许下了承诺：如果12个月传奇影业无法上市就退还筹借资金，并追加15%的利息。

时至今日，传奇影业注入的万达影视仍然没有上市，而万达承诺的截止日期早已过去。华策的报告显示，其实际出资1.15亿元购得的万达影视股份，转让价格为1.33亿元，这意味着这笔交易中确实收到了万达16%的投资回报。

让我们来看下最近传奇影业推出的三部电影，《魔兽》情怀满满，最终亏损；《长城》口碑滑坡，最终亏损；大制作的《金刚：骷髅岛》高开低走。随后，传奇影业创始人托马斯·图尔辞职。而在最新的万达影视并入万达电影的上市计划中，传奇影业已经被剔除。

虽然万达电影在全球拥有1352家影城，14347块屏幕，仅其一家就占据了全球12%的票房市场份额，这还不包括其在海外收购的各大院线和制作公司，但目前看来，王健林在制作电影方面还没有做出什么像样的成绩。

不过，王健林执掌着的，仍是一家每年缴纳400亿元税收的巨型企业。首富的头衔对个人来说并没有太大的意义，对见惯大风大浪的他来说，如何安稳度过这个拐点，是他目前最在意的事。

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