增收不增利，毛利率直线下滑！看似火爆的健身市场，健身俱乐部为以中航时尚为代表的传统健身会所该如何

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如今，腹肌，马甲线、A4、反手摸肚脐，这些健身的新名词的流行，健身已经成为国人的新时尚。

健身文化的流行，极大的刺激了国内健身服务行业的繁荣，在当下呈现出来最明显的变化，便是健身房数量的快速增加。

2015年我国健身房市场约为700亿元，根据中国产业信息网预计，到2020年我国健身房市场规模有望达到1230亿元，未来五年复合增长率约为12%。

整个商业健身产业链主要包括健身设备生产商、健身俱乐部两部分。

主营健身教练培训的赛普健身2017年中报盈利增超4倍；健身设备生产商英派斯也强劲登录了A股市场；并购案在健身行业同样频发：阿里并购一兆韦德，贵人鸟曾拟收购威康健身等。

看似火爆的健身市场，健身俱乐部经营的真实状况又是如何呢？

一

中航时尚作为中国健身行业的第一股，是一家定位于运动健身+美容保健的多元化健康管理的公司。

作为传统健身行业的企业标杆，兼具国企经营历史沿革，中航时尚一开始相当吸引人的眼球。

2009年开始，中航时尚就拟登陆资本市场，从尝试登陆主板，再到创业板入选首批待选名单，辗转中小板，中航时尚连续7年屡次碰壁。最终，在2016年在新三板挂牌。

值得注意的是，中航时尚拟登陆A股，累次折戟，一个很重要的原因便是，公司业绩报告期出现的疲软。

数据显示，2011-2013年，公司实现营业收入分别为14240.82万元、16834.91万元和19423.64万元；净利润分别为2577.67万元、2433.56万元、2698.09万元。3年营收复合增长率为16.79%；净利润年复合增速却仅为2.31%。

作为传统健身企业中的典型，中航时尚在过去三年，经营业绩上依旧没有做出较大改变，经营发展的步伐并不理想。

数据显示，中航时尚最近三年的营收年均复合增长率下滑至4.76%，净利润年复合增长率则为-8.80%。2017年上半年，公司的净利润只有417.27万元，净利润率下降到了3.54%，出现了增收不增利的现象。

其实不止中航时尚如此。在激烈的市场竞争下，中航时尚增收不增利的情况已经演变成为整个行业的普遍现象了。

据统计，在新三板市场，主营休闲健身俱乐部的公司一共有5家。包括知行健身，第一体育，骐鸣体育，亚特体育，中航时尚。

2017年上半年的业绩情况如下表：

可以看到，除了第一体育因2017年上半年扭亏，净利润、营收实现同向增长，其余4家企业业绩上均出现了增收不增利的情况。

二

健身行业作为服务业，也称之为朝阳行业。缘何境况如此？通过中航时尚的经营情况，或许我们可以窥见一二。

从财报呈现的数据来看，中航时尚的经营情况的确发生了较大的变化，主要表现为：

1、租金成本不断上涨

租金是一线城市健身房经营后期维护成本最大的一部分费用。中航时尚租赁和物管水电费从2015年中期64.05万元增长到2017年中期136.75万元，年复合增长率为46.12%,远超过营收的增速。

2、营销费用率逐年攀升

近年来深圳地区的健身房数量急速增加，造成竞争激烈，企业之间大打营销战。

过去三年，中航时尚营销费用占营业收入的比率由2014年中期的2.48%剧增至2017中期的4.68%，三年翻了一倍。

3、融资困难，扩张受阻

中航时尚场馆多为租赁使用。半年报显示，2017年上半年，经营活动现金流量净额仅为45.49万元。

中航时尚资金链紧张导致营运能力受限，其直营店过去一年仅扩张6家，集中在深圳地区，向外扩张计划进展缓慢。

4、美容业务，成本居高不下

2017年中报显示，美容纤体业务创收占营收35.10%，位居第二大业务，但是毛利率仅为20%，远远低于美容行业整体的利润率。

三

实际上。中航时尚面临的经营困境在某种程度上也反映了整个传统健身房市场的行业痛点：

1、盈利模式单一。健身房收入多依赖于单一的年卡收入。年卡+私教收入占营收90%以上；

2、教练水平层次不齐，服务质量不佳，客户粘性低，导致续卡率低；

3、经营受时空限制。健身房的选择上，消费者倾向于选择住所和工作地点附近的网点，逐渐形成“15分钟步行规则”，使得单店的辐射范围相当有限。

4、租金成本不断上扬。快速上涨的房价拉高了租金上涨的速度，让租赁为主的健身房经营成本年年大幅度上升。

5、行业门槛不高，竞争者加速涌入。在一线城市，2000平方的健身房只需要投入150-350万元。目前，全国健身房数量已经超过了2万家，并在以1000家/年的速度在增加。

值得注意的是，互联网+健身出现的新模式，对传统健身俱乐部的经营更是形成了新冲击。这主要体现在以下三个方面：

1、私教工作室的兴起。广发证券数据统计，目前全国已有2000家私教工作室，多由资深的教练创立，实行一对一精品教学，有效提高客户的粘度以及满意度，包括OneFit、rosejay，冲击着传统的健身房经营。

2、新型健身俱乐部兴起。网上自由选课，按课时收费，运营模式多样化，解决传统健身模式的诸多痛点，提高用户的消费频次以及会场的使用率。如最近挺火的乐刻，超级星星，光猪圈等，较大程度分流了传统的健身房的客源。

3、互联网+健身项目。以线上流为主，最大范围接受顾客，拥有流量优势，为消费者提供健身指导，发展健身社区和电商，并逐步向线下渗透，爆发性较强。如运动健康APP（下载量4.71亿）、KEEP等。

可见，从目前市场的环境来看，传统健身行业痛点未解，以互联网+为代表新的商业模式也层出不穷，市场竞争日趋激烈。

那么问题来了，以中航时尚为代表的传统健身会所又该如何突围呢？

我们不妨来就看下其他企业的做法。

1、借助资本，进行行业整合。

莱茵体育子公司收购杭州飞马健身，启动智慧健身场馆全国布局；商赢环球拟投资 3000 万元用于健身房连锁店及健身房移动 APP 项目等。

在资本介入下，互联网+健身的产业协同效应将更加明显，行业内的洗牌或将加速，强势品牌如威尔士等有望通过强势区域自主扩张和弱势区域收购的方式向全国连锁品牌发展，开启行业集中度提升的进程。

2、经营变革，跑马圈地，提高单店盈利水平。

新三板的亚特体育近三年营收及净利润分别实现了年复合增长率为51.59%，200%的增长。主要原因是，通过创新经营，启用私教合伙人模式，较快地扩张了店面数量。

未来健身房发展或将形成“提升单店盈利+跑马圈地”两条路线，值得中航时尚乃至整个传统健身行业的参考和借鉴。

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