一、什么是正回购

在美联储可能“9月加息”以及央行“通过国库现金定期存款引导利率上行”的背景下，传出“正回购重出江湖”，显然不是空穴来风。

所谓正回购，是央行向商业银行等“一级交易商”卖出（抵押）有价证券、获取资金，“并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为”。当正回购发起的时候，是给市场“有价证券”，拿走“现金”的过程，相当于收回流动性。

 

当银行回收流动性的时候，往往会带来市场利率上升。

 

关心财经新闻的读者会发现，近年来央行很少搞“正回购”，而是经常搞“逆回购”。所谓“逆回购”就是反过来，在市场缺乏资金的时候，让商业银行拿“有价证券（比如地方债、企业债）”，抵押给央行，获得资金。

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