国内基金的年换手率在4倍左右，但巴菲特所管理的基金年化换手率只有0.1倍。

也就是说，基金经理行为的短期化，会给长期投资业绩带来负面影响。

要让归属广大老百姓的社会资金取得高回报，一定要鼓励长期资本的做大规模，而且，要增加长期资本对权益类资产的配置比例。

如从2003-2011年，全国社保基金境内股票委托组合的年均收益率高达35%，扣除市场指数上涨10%以及动态资产配置（高抛低吸）所产生的超额收益率9%之外，委外管理人的超额收益也达到16%。

目前，我国资产管理行业的最大问题是长期资本的规模过小。例如，

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