高毅资产邱国鹭：市场波动的现象与本质( 三 ) 中国基金报记者房佩燕整理 &n

短期波动和基本面只是现象

我们在市场每天都面对波动，过去三年的波动比较大，也经历了几轮短期的急涨急跌。波动本身是市场固有的一部分，这其实是一种现象。我们做长期投资要思考如何抓住波动背后的本质，去寻找长期可持续的驱动力，寻找那些可预见的、可感知的、可分析的、内在的驱动力。

即便做短期投资的人，一样会思考波动的现象与本质之间的关系。短期投资做得比较好的一些定量基金，如文艺复兴，他们分析波动背后的现象与本质时采用定量的方式。比如，他们会雇一些为美国政府做密码破译的人，长长短短混乱的电波的背后是一套编译方法即密码，能够把电波转化为文字来传达信息；另外他们还雇一些语音识别的人，早在20年前就雇了很多语音识别的计算机人才，语音识别的算法和短期股价波动的方式之间是有相通性的，语音对每个文字后面经常跟随的文字通常有预判，例如“中”后面往往跟着“国”，连成“中国”这个词。通过简单的密码破译或者短期趋势的跟踪，能够解读它背后的规律性的东西。