人民日报解析经济半年报：去杠杆，快慢松紧找平衡( 五 ) 去年以来

结构性去杠杆需要稳步推进，过快或过慢都不足取。

“去杠杆要注意把握节奏，防止出现‘处置风险的风险’。”交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为，在快速去杠杆、融资过度收紧的情况下，那些本来正常经营、有合理融资需求的企业，也会因融资条件收紧而面临流动性不足，出现经营困难，加大经济下行风险。同时，如果政策过度紧缩、融资快速下滑，会导致信用风险集中爆发，引发市场避险情绪上升，进而出现市场低迷、成交量萎缩，甚至导致市场失去正常的价格发现和融资功能，这不仅不利于企业正常融资、不利于实体经济增长，还可能引发金融风险。

如果去杠杆节奏过慢，则会使杠杆率进一步上升。因此，在杠杆率上升趋缓、经济增速有所下行的情况下，“稳杠杆”是较为合适的政策选择。

潘向东认为，把握好去杠杆的节奏和力度，一方面要保持政策的稳定，避免过度宽松及过度收紧而加剧经济风险，另一方面要通过改革去杠杆，比如，扩大金融业对内对外开放、加快国有企业改革、大力发展直接融资及完善财税制度等。