【业绩会直击】联邦制药（3933.HK）：业绩大幅改善，胰岛素产品( 十 ) 作者

A9：

二代是酵母，三代是大肠杆菌发酵。三代现在的生产还没有用完，今年上半年才做3000多万支，还有些距离。二代胰岛素第一条老的生产线已经用到90%多，第二条生产线也准备好了，未来2~3年可以用上，今年新的车间也会过GMP。

Q10：中间体利润占比高于原料药，什么原因？

A10：

国内一些厂家为了搬迁，停了一部分产能。原料药、中间体是按市场价来计算，比如做阿莫西林，是以市场价来结算，不是以自己的成本来结算，所以看起来原料药的利润会低一点，因为各个工厂间都是独立核算的。欧洲暂停了2年，今年进行了重新的检查，预计今年10月份重新拿到欧盟证书。青霉素行业因为环保成本都比较高。6-APA现在整个出口的占有率是32%（直接出口），若加上贸易公司出口有35%，阿莫西林直接出口48%，加上贸易公司在50%以上，市场占比还是很高的。