1000点大逆转！昨夜央行再出招，人民币大反攻，空头被“打爆”！( 十 ) 版权信息|本文原载于每日经济新

盘间交易惯性的理解：从3月开始美元先是跌破 100，随即三月底跌破当时的年内低点 99，5月20 日左右最低时美元一度跌到了2016年特朗普上台前的 96 左右的价格。当美元屡创新低走弱时，交易层面应当买入人民币卖出美元从而人民币应该升值，但实际情况却相反，当美元屡创新低后触发了市场抄底的情绪，美元越跌越买从而造成了美元指数走弱但人民币依然贬值的状况，此为盘间交易惯性。

这种惯性体现在具体交易数据上就是收盘价相对当日中间价有明显的贬值方向，甚至大过外盘美元走弱的升值贡献。按照现有公式，将会使得第二日中间价有继续贬值的动能，从而形成贬值惯性，交易盘有更强的持美元敞口过夜的动能。逆周期因子的出台正是为了应对此种状况，事实证明也很及时也很正确。

央行引入逆周期因子调节后，人民币持续贬值走势和市场主体贬值预期显著扭转，人民币兑美元汇率从5月初6.9左右出发，升值加速。自2017年5月26日至9月9日，人民币兑美元在岸和离岸汇率累计升值了近4000基点。人民币汇率指数也止跌回升。至年底兑美元已位于6.5左右。按官方口径计算，兑美元全年市场汇率升值6.72%，中间价升值6.16%。