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月，随后人民币又升值了一段时间，最终戛然而止（见下图）。

 

总之，在“逆周期因子”上一轮使用中，人民币出现了显著的升值。

而当时，正是中美关系一度比较好，以及贸易谈判的初期。人民币的升值，有利于减少中美贸易不平衡。

 

2018

年

4

月末，中美开始“不愉快”，人民币也开始贬值。当然，这时候美国在加息，中国在致力于降低市场利率水平，中美利差在减少。在这两个原因影响，人民币开启了一轮贬值。

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