上述报告认为，这三轮新兴市场货币贬值都对应着强美元背景，并最终导致部分新兴经济体出现严重滞胀，酿成经济及金融危机。

每一轮强美元推动的新兴危机都是美元升值背景下，当期发展最快新兴市场突然出现流动性、融资条件急刹车，并导致杠杆率陡然上升所致。汇率贬值既是这一过程的表象，也与新兴市场经济失衡形成了负反馈循环。

美元底气在哪里

在欧元区和日本等发达国家经济尽显疲态之时，美国二季度GDP环比增速高达4.1%，是2014年以来最好成绩。

美国个人收入在过去两年都在上涨，到2018年一季度个人可支配收入名义增长率达到4.4%。2018年二季度的数据显示，收入增长仍然高于消费增长，个人储蓄率二季度增长2.9%，而消费增长曲线趋于扁平。

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