作为全球产业链的一部分，东南亚国家相当于全球工厂的角色，大部分国家都是出口导向性的经济体系。当人民币贬值时，中国的出口竞争力将会挤压其他国家出口，邻国被迫选择竞争性贬值来保护当地出口产业，但这又可能导致资本外流，国内通胀加剧。

以越南为例。彭博社报道，人民币贬值给越南央行带来巨大的压力，越南盾在过去两周内稳步逼近其每日3%交易区间的下线。越南央行今年的官方利率已经下跌1.1%，市场利率下跌2.7%，越南盾和美元之间的利率逼近倒挂。

从2015年的表现来看，“8·11汇改”后，人民币大幅下跌后一个交易日，越南放开了每日交易区间，直至当年年末，越南盾追随人民币贬值3%，人民币则贬值4.5%，市场利率下跌5.1%。当前，越南盾的价格仍旧大幅高于其邻国水平，因此，如果人民币恢复下跌，那么越南盾有可能进一步贬值。

这种情况下，越南并没有太多的选择，最终可能将被迫屈服于美元。据《西贡时报》报道，7月份短短一周时间内，越南央行便向银行出售了20亿美元，按照当前速度，去年累积的120亿美元将很快消耗殆尽。

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