太阳底下没有新鲜事。

我们以1929年至今，合计80年的美国股市数据为样本。看看有什么特征。

纵观过去的80年，标准普尔指数从25点上涨至2857点，

年复合增长率为6.1%

。另外，指数的EPS（每股盈余）从1.4美元增长到115.6美元，

年复合增长率为5.7%。

从这一组数据，可以看到，过去80年来美股指数的增长速度，与公司的盈利水平几乎是一样的。

换句话说，如果把历史拉长，你在指数上赚的钱等于公司盈利的水平。

再来看估值，以现存有关1929年的资料为例，经历大萧条之后的美国股市，

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