建信基金李菁：在专业专注的路上走得更远( 六 ) 李菁

正如李菁所言，“杠杆投资策略，需要量力而行。”

聚焦具备确定性和流动性的标的

在李菁看来，持续一年多的金融去杠杆效果显现，表外融资的收缩推动信用扩张增速的回落，加大了经济下行压力。此外，在资金面相对宽松的背景下，2018年上半年债市情绪逐步回暖，债券收益率整体下行，杠杆有效性也在降低。

虽然在金融严监管和去杠杆政策下，今年债券违约发生的频率有所上升，市场对违约风险的预期也不断增强。不过，对于当前的债券市场，李菁并不悲观。“目前高等级信用债和利率债都处于比较好的布局机会，因此市场没必要过于恐慌。”

李菁进一步表示，从6月份MLF和近期降准操作看，货币政策的宽松程度在进一步加强，资金供给相比于今年4月份更为充足。在本轮债券收益率下行的过程中，机构主要是以加久期为主，杠杆率并未出现明显增长，因此当下的资金需求相对平稳。“虽然目前来看流动性趋紧的行情暂未出现，但值得投资机构持续关注。”李菁表示。