【红刊财经】实业眼光做投资：好生意、好公司、好价格——专访上( 四 ) "

《红周刊》：何谓“好生意”？

刘强：“好生意”有三个维度标准。第一，就是空间大，增速高的生意。长期而言，一家公司所处的行业层面需要大的前景，如果投资的是很大的行业，那肯定容易出大公司，小河里是出不了巨龙的，从长期利润角度看，小行业的格局也是满足不了持续盈利条件的。另外，从投资的阶段性生命周期来讲，一定是去投资成长段至成熟段前段的生意，导入期和衰退期的风险都非常大。第二，是有定价能力的生意。直白来讲，就是挣钱的生意，我们有个标准，财务数据上，一般会投资毛利不低于30%的生意，最好是40%以上；销售净利率不低于10%，最好能在20%以上，或者长期具备维持15%~20%的可能性的。第三，是看得懂看得长的生意。但凡技术迭代快、消费者需求变化快、商业模式不清晰的生意，从长期来看它们的盈利前景都是不容易看到的。巴菲特有个观点叫“不熟不做”，我们也会尽量避免那些过度复杂的生意，看不懂的生意我们是完全避免的。

《红周刊》：“好公司”又如何理解？