城投债在2017年国内融资成本显著上升的背景下，走向了国际市场，2017年的美元融资市场出现了很多第一次融资的城投主体，投资者主要是中资机构。房地产美元债融资量则伴随国内对于房地产融资的限制而有所波动。

目前境外融资成本上升、再融资难度大、人民币面贬值压力，外币负债未来到期量大，压力最大的可能集中在城投类主体，在必要的时候可能需要考虑实施新一轮债务置换方案，政策决策者面临如何管理道德风险的困境。

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