而暴风骤雨般的中美贸易战，又为中国公司的国际化笼上一层浓浓的阴影。观望，成为最大公约数。

潮水退去之际，即便不是“裸泳者”的小米，也无法展示自己的泳姿。

很快，热情的下降转化为犹豫，观望的情绪弥漫为质疑，对估值的重新计算聚焦于小米商业模式的争论。

更要命的是，对于什么是小米模式，似乎连雷军都说不清楚。

小米到底是一家手机公司，还是互联网公司，这成为了一个纠缠不清的话题。在过去的三年里，小米手机为公司的总营收分别贡献80.4%、71.3%以及70.3%，而其净利润率只有2.7%。雷军更在一次公开演讲中宣布：“小米硬件的综合净利润率永远不会超过5%，如有超出的部分，将全部返还给用户。”

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