A股持续缩量，黄金坑出现？( 五 ) 七月份的核心交易特征是震荡筑底

股市何时见底？

联讯证券7月4日发布研报称，最近市场情绪持续低迷，指数不断新低，谈论市场估值的文章非常多。最为著名的应该有两个：

一是当前位置估值和历史著名底部相比，相差不多甚至更低

；二是和世界著名股市美股等做比较，竟然有相当大的优势。

研究发现：A股整体估值只有12倍的重要原因，在于

低估值的公司比例提升了，并且超低估值公司的盈利占比实在太大了

。标普500整体估值靠近25倍的重要原因，除了超低估值的公司比例不高以外，盈利在各类估值区间的分布较为平均是更加重要的一个原因。

A股2638点黄金坑两年半之后，

整体估值虽然回到坑底，但是结构上已经发生的一些变化

。而和美股等主要指数相比现在有明显优势，和估值分布、尤其是盈利分布不同有重要关系。

最终结论：在食品饮料医药生物等消费股身上，根本看不到黄金坑的影子，而在煤炭钢铁包括银行地产股身上，看到了明显的坑，但是却不敢说是黄金。