活期=资金池？如何挑选安全的活期理财平台？如何选择活期理财

活期理财作为资产配置的一种形式，资金闲置时把钱投进去，有需要时随时可以取出，流动性很好，受到很多投资者的欢迎。

但对于融资方（借款人）而言，融资或借款一般都有固定且较长的期限，才能保证资金状况稳定，这与投资人的需求有着天然的冲突。

作为匹配投资人与融资人的居间服务方，理财平台必然面临着将固定、较长期限的债权设计改造为短期和活期产品的难题。

与此同时，监管部门也意识到了活期产品可能存在的风险，对一些行为做了禁止性或约束性规定。随着监管的收紧，很多平台都停掉了活期产品，当然还有一部分活期平台依然坚挺。

1、活期理财平台有哪些模式

本文从活期产品设计的法律与金融结构、平台优劣、道德风险、信用风险、流动性风险等方面来分析活期理财平台。

目前市场上的活期理财产品主要分类两类，一类是货币基金，也就是大家熟悉的宝宝类产品。还有一种是债权转让的模式，本文主要分析债权转让模式。

首先来看活期产品设计的法律与金融结构问题。目前将固定期限资产改造为活期主要有两种模式：一是资金池模式；二是交易模式。

1）资金池模式

顾名思义，就是设有资金池的模式。什么叫资金池？典型的资金池就是银行。银行向大众吸收存款，汇集资金入池，然后发放贷款给融资方以获得利息，同时预留一部分资金以备用户随时取现。

储户拥有的权利是向银行要求兑现，但储户并不知道自己存款的最终去向（贷给了谁）。对于银行而言，一方面对储户负有兑现的义务，另一方面对融资方拥有债权。储户和融资方则是相互隔离的双方，彼此与对方都没有权利和义务。

资金池模式的优点突出，可以实现迅速提现（只要资金池未枯竭），但缺陷也明显。

首先，容易引发道德风险，卷款跑路无一不是因为设有资金池。

其次，因为资金池的阻隔以及期限错配，当资产发生风险的时候，投资者并不能直接向融资方主张权利，而资金池管理者的风险承担能力又是极其有限的。

最后，资金池还存在流动性风险和信用风险混同的天然缺陷，容易导致金融风险蔓延。因为投资人的资金都混在一起，当某些投资项目出现坏账，资金池中预留资金无法垫付时风险就会迅速蔓延。

所以，只有银行等少数机构在严格的监管下才可以设资金池，对于网贷等互联网金融平台而言，资金池都是红线。

2）交易模式

什么是交易模式？

交易模式也就是债权转让模式，分为资产匹配的状态和债权转让时的状态。资产匹配状态就是投资人与融资人直接进行匹配，债权转让状态是投资人与投资人之间进行的债权转让。因为活期需要很快变现，也就是能尽快将债权转让出去。

（上图为资产匹配的状态，下图为债权转让时的情况）

如上图所示，投资人与融资方由平台匹配，此时投资人B提现一笔金额，投资人X则投资了一笔金额，系统响应两者的交易指令，将B所持有将债权转让给X，同时实现资产变现，X则受让这笔债权，匹配到资产。原有的融资方、金额、期限并未改变，只是在投资人之间进行了债权转让。

可见，交易模式不涉及拆期限和资金池，同样满足了流动性需求。是大多数活期理财平台采取的模式，也是合规的一种模式。

但交易模式设计和操作难度也更高，而且需要满足两个条件，一是产品与交易流程标准化，二是需要有数量足够多的投资主体参与（从上文举例中可以看出来），这样才能保证足够流动性。

2、活期理财平台为什么要采用交易模式？

1）确立投资者与资产清晰的法律关系

投资者能够清楚看到自己所持有的资产的类型、信用等级和最终还款人等等，有足够信息做理性判断，对自己的债权主张也有清晰依据。

2）阻隔流动性风险与信用风险

当投资人变现提现的请求没有响应时（比如，没有足够新的投资来受让债权），也即发生流动性风险时，并不会触发信用风险，只要资产自身不出现问题，资产该到期时仍然能够足额兑付。

比较而言，交易模式在防范道德风险和金融风险蔓延上优势明显。

当然，时至今日，已经没有哪家平台会承认自己设资金池，即便有也会以“貌似合规”的方式进行包装。

要判断某个活期平台究竟是资金池模式还是转让模式需要投资实测，受实际条件限制，实测中主要通过合同（一般要载明交易对手、标的等信息、预约投资指令）、投资所对应的底层资产等信息来判断。

3、该如何鉴别、挑选这些活期理财平台？

互联网金融的本质是金融，核心自然是风控。一般而言，互联网金融平台可能涉及到的风险主要包括四个：政策风险、道德风险、资产信用风险、流动性风险。除政策风险属于宏观层面不可控之外，另外三个则是判断一个互金平台优劣三个直接指标：

1）平台的道德风险

包括平台的背景、管理团队的教育背景和专业程度等，这关系到这一个平台运营的专业程度和真正目标（是真正做金融还是借金融名号的庞氏骗局）。

由于用户投资后，用户与平台之间存在巨大的信息不对称，要保证互金平台的诚实守信地开展业务只能靠平台自身的道德自律，具体来说就是股东、管理团队的道德自律。

2）资产的信用风险

主要看底层资产的质量，出现逾期和坏账等风险的可能性，这是判断互金平台优劣最为核心的指标。

相对而言，在信用主体方面，政府、国企、上市公司信用等级最高，大型企业信用次之，中小企业信用再次之，个人信用最次；在资产类型方面，票据最优，抵押贷款、供应链金融资产次之，无抵押贷款最次。

3）流动性风险

所有的活期平台都不可能杜绝流动性风险，所以对于流动性风险的考察主要是实测其活期设计模式能够阻隔流动性风险蔓延。

以上就是对活期理财平台风险的判断标准，在投资过程中一定要看清楚，知道自己的资金去向，尽量避免那些有资金池的平台。

来源：十点水

声明：本文仅代表作者个人观点，不构成投资意见，并不代表本平台立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。

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