【港股讲堂】了解投资中的风险：你到底是不是一个成熟的投资者？风险这东西

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腾讯证券特约作者：杨饭

风险这东西，就跟保险一样，平时大家可能都不一定很在意，只有真正发生了，并且降临在自己头上，有真金白银的损失，投资者才会肉疼，才会印象深刻，才会想着去了解去研究。但是，真正成熟的投资者，在做出投资决策之前，一定会把风险摆在第一位，对风险的态度是衡量投资者是否成熟的重要标准。

投资的背后实际就是对风险与收益的权衡，毫无疑问，投资者在投资之前最重要的工作就是提高对风险的认知水平，并采取相应的风险防范措施。投资的时间长河里，比的是谁犯错更少，谁承受的风险更低。风险按不同的角度划分，可以有很多种类型，有的是系统性、客观的风险，投资者面对这样的风险仅能被动应对；而有些风险则可以从主观上主动采取相应的措施以尽量避免或减少。所以，识别投资世界里的相关风险是极其重要的事情！

了解投资中的风险

买彩票能中大奖，赌博偶尔也能大赢，听消息跟风炒股有时也能大赚特赚，但问题是这些都是很小的概率事件，事实上除了那些极少数“幸运儿”外，绝大多数参与者都是输家。你可曾见过赌博持续赢钱、跟风炒股持续获利的人呢？这些不是获利的长久之道。

正确的方法应该是寻求一种普遍适用的，可以持续有良好风险收益比的投资方式，通过长期的大概率获胜投资机会，逐步积累，达到理想的财务状态。风险事实上也是一种概率事件，是投资中无法绕过的一个坎儿，风险无处不在。因此投资者为了获取可持续的长期收益，必须把握风险，将每一次遇到的风险谨记于心。

投资中唯一能确定的就是不确定性，而不确定性即意味着风险。

所谓风险，是指在某一特定环境下，在某一特定时间段内，某种损失发生的可能性。风险可能发生也可能不发生，一旦发生必然造成损失，所以才称为风险。损失的程度取决于风险的大小，对风险采取的防范措施取决于风险发生的概率。有些风险是不能或很难防范的，有些则可以采取相关措施防范或对冲掉。风险的这种定义完全适用于投资世界，港股或者说股票市场中的风险尤其多，作为计划长期投资于证券市场的投资者，应具备识别风险的能力，并能够采取有效的风险应对措施，才可以长期生存。

风险的典型特征

通过上述风险定义，投资者应该可以很容易理解风险的的几个典型的特征，例如：

1）风险发生在特定的环境或时间段内

只有在投资者参与投资的环境或时间段内发生的风险才具有实质性意义，否则，对于风险，我们就只是看客。例如，当投资者投资一家公司时，公司突然遭遇某些反垄断审查或倾销指控，造成主要业务在审查或指控这个时间段内面临一定的风险；或者当我们投资一只信用评级很高的债券时，相关债券可能会受到市场整体利率变化而下跌。因此，风险的发生是有特定的环境与时间段的。

2）风险的发生会造成破坏

对于不会造成损失的事件我们不称之为风险，还是以上面投资某公司为例，突然传闻公司某高官私生活不检点，但这种对公司主营几乎没有破坏影响，就不是风险；而上述的反垄断审查或倾销指控，如果一旦成立，将确实给公司造成损失，那这就是真正的风险。而有些风险几乎是致命的，例如某港股通成分股的上市公司，在被沽空机构沽空之后，由于本身没有强有力的回击，股价直线坠落（如下图走势），几天就接近94%的跌幅，差不多就是一夜回到解放前的样子，后续也持续停牌，而不幸中招的投资者可以说是遍体鳞伤、体无完肤。这种风险的巨大杀伤力可想而知。

3）风险是一种概率事件

风险可能发生也可能不发生，例如上面的例子，当投资的某公司遭遇反垄断审查或倾销指控时，这个在最终的裁定结果出来前，可能会发生也可能不会发生，是一种概率事件。概率的大小取决于风险发生的主体与促发风险的要素之间的博弈。在上述反垄断审查或倾销指控的例子中，如果相关公司能够积极应诉，则有可能避免风险发生。

一个最近的例子是某通讯公司，在被某大国宣布制裁之前是毫无征兆的，股价也一直昂首向上（如下图周K线走势），从16年8月开始，几乎没有像样的回调，完全是牛股的特征。

但是现在制裁没有明确解除之前，多数投资者就已经对其前景悲观，估计复牌之后股价短期内有巨大的向下压力。

所以说，投资者对投资过程中的风险一定要重视再重视，只有在充分了解风险的基础上，才能进一步对风险进行识别和评估，从而做出适当的应对措施。在后续的系列文章中，杨饭将针对投资过程中的具体风险，例如汇率扰动、公司经营、沽空狙击、黑天鹅等等诸多风险一一向各位详细讲解，敬请期待。