大摩:中国燃气发盈喜在预期之内 续予减持评级

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大摩:中国燃气发盈喜在预期之内 续予减持评级

摩根士丹利发表研究报告指出,中国燃气(00384)发盈喜,并不令人意外,市场至今尚未「充分消化」农村地区煤改气项目背后的潜在风险,基于该行对集团2019财年预估收益的本益比高于同业,因此维持其目标价为29元,评级仍为「减持」。

中国燃气预期截至2018年3月31日止年度的股东应占综合净利润将按年增长超过45%,惟大摩认为,有关增幅意味著2018财年利润最少为60亿元,与分析师预估相符。

大摩预计,中国燃气不含基于股票的一次性支付费用的经常性利润为64亿元,高于巿场普遍预期的62亿元。

大摩相信,在受到农村地区煤改气项目影响的情况下,中国燃气利润增长的主要动力将来自天然气销售、新居民用户接驳和增值业务。该行又认为,市场已经消化了一次性接驳费用对中国燃气利润增长之影响。