【国泰君安国际策略速评】阴雨天气令水泥价格与需求一同下滑 "

截止至上周五，全国水泥价格指数收报142.67点，环比下降0.47%，为近12周以来第一次出现环比下跌情况，不过和去年同期价格相比仍高出30%。

按区域来看，上周仅东北和中南地区维持涨势，环比涨幅分别达0.27%和0.57%:东北开始执行停窑计划,辽宁、沈阳等地上调水泥、熟料价格50元/吨，不过辽中价格依然偏低；中南地区台风暴雨天气持续削弱需求，但6月2日广西桂林仍上调水泥出厂价格10-15元/吨，河南上调价格20-50元/吨（落实情况不理想）。

由于阴雨天气以及中高考降低需求，华东、华北、西南地区周内水泥价格指数有所下滑，其中华东地区跌幅最大，达1.01%：安徽沿江、苏北鲁南、上海等地纷纷下调水泥价格15-30元/吨。西北水泥价格指数没有变化，保持稳定，西宁地区需求好于受斋月风俗影响的新疆地区。

上周数据明显受到天气和高考时间的影响，不能客观地反映各地近期供需情况。我们预计华北地区上涨动能不足，依旧保持平稳；中南地区降雨可能持续，尽管需求短期难以恢复，库存逐渐增加，不过目前中南地区水泥价格普遍高于400元/吨，在全国范围内仍是处于较高水平，而且新一轮环保督查或限制该地区水泥价格未来下降空间。随着河南、广西上调价格的落实进度推进，中国建材与华润水泥的表现有望好于同业。