定了！央企降杠杆、减负债、控风险指导意见发布文/ 伊楠（民生银行研究院）据相关媒

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文/ 伊楠（民生银行研究院）

据相关媒体报道称，目前国务院国资委已经制定了中央企业降杠杆、减负债、控风险的指导意见，并明确到2020年前中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点。

对于本轮国企改革来说，央企、国企去杠杆始终是一个绕不开的待解决问题。随着改革的进一步推进，去年央企、国企去杠杆已然取得一定成效。截至2018年3月份，央企平均资产负债率65.9%，较年初下降0.4个百分点，大多数企业的资产负债率比年初有所下降，近三分之一企业资产负债率比年初下降超过1个百分点。

国企去杠杆是“重中之重”。2017年7月，第五次全国金融工作会议指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作。2017年8月，国务院常务会议研究部署推进央企深化改革降低杠杆工作，要求制定进一步积极稳妥推进央企降杠杆减负债的指导意见，推动央企资产负债率总体持续稳中有降，促进高负债企业负债率逐步回归合理水平。国资委随即召开中央企业降低杠杆工作视频会议，推动中央企业降杠杆减负债工作的落实。

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金融危机后企业部门杠杆率的攀升主要受国企拉动。国有企业资产负债率由2008年57.4%的攀升至2016年的61.3%，而同期私营企业杠杆率从57%震荡下行至51.9%；国企债务负担占企业部门债务六成左右。其中央企平均资产负债率要高于地方国企。据国资委数据显示，2017年初，102家中央企业总负债率为66.6%，其中负债率超过80%的有12家企业，超过85%的有4家企业。

央企降杠杆、减负债、控风险可以形象地比喻为止血、补血、造血的过程。目前，降杠杆的主要措施是清控增结合，具体来说，就是通过兼并重组破产清算等方式淘汰落后产能、处置僵尸企业，控制行业标准、财务杠杆、投资规模、风险业务和财务风险，提供股权融资增加资本实力、实施债转股增加资本、提高效益增加资本积累。

三年内央企负债率再降2个百分点任务艰巨。相较于2016年，2017年央企平均资产负债率下降0.4个百分点，距离完成2020年前平均资产负债率再下降2个百分点的目标，任务依然艰巨。期待即将出台的指导意见在央企降杠杆、减负债、控风险方面能提出新的有效举措，能建立央企经营提质增效的长效机制。

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