半夜重磅消息证监会发布CDR细则，最需了解的15个核心问题证监会6日晚间正式发布实施《存托凭证

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证监会6日晚间正式发布实施《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（下称《CDR办法》），符合条件的红筹企业今天起就可以向证监会递交发行CDR的申报材料了。

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关于CDR，市民们最需要了解的15个核心问题：

1、什么是CDR？

中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

其中三个条件：存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益。

举个例子：招商证券在A股发行的以百度美股为基础的存托凭证。在这里，招商证券是存托人，百度的美股是基础证券。

2、去哪买？

即存托人有哪些：

中登公司及其子公司

经批准的商业银行

券商

需要注意的是，存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。CDR也要像新股一样提交申请，证监会发行审核委员会进行审核。

3、怎么买？

总体考虑是比照A股交易方式。

这样有利于保证交易制度基本稳定，投资者交易习惯不发生重大改变，技术系统无需做大的调整，确保交易平稳，严守不发生系统性风险的底线。

4、谁都能买吗？

证监会未对参与试点的投资者门槛作出规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，具体等交易所在业务规则中予以明确。

5、价格怎么定？

发行价和估值由专业机构投资者在在充分询价的基础上确定。

6、上的都是“独角兽”？

总体上看，门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。

7.试点的都是挑出来的，闭着眼睛买？

错。监管部门不背书，不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断，还是得靠投资者自身判断。

8、会不会对A股资金面造成压力？

中金公司测算，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000亿-3000亿元左右。约占当前A股总市值的0.3%-0.6%，对二级市场冲击不大。发行时也会把握好试点的数量和节奏，平稳有序地开展试点工作，不会一哄而上。

9、买这个存托凭证的收益不如直接买美股、港股吧？

是一样的。会保障两者权益相当，不得存在跨境歧视。但在投票权上可能有差异，即“同股不同权”，具体怎么样，公司招股说明书上会写清楚。

10、对哪些公司利好？

新规迎BATJ等巨头们回归，以及其他新经济独角兽企业们上市，一轮科技股浪潮或将展开，包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等。

11、哪些公司可以发CDR？

基本条件包括持续经营三年以上、最近三年内实控人未变更、公司三年内无重大违法行为、董监高近期无重大违法失信记录等，最终入选的公司肯定会远远高于这些标准，首批公司可能是BATJ小米这种级别的。

12、可以通过发CDR在A股重组上市吗？

不能。

13、信披怎么看？

境外证券的信披需同步披露在A股，且“就高不就低”，就是境外要求披露的，A股也要披露；境外不要求披露，达到A股披露要求的，需在A股披露。在A股的披露语言为中文，不用担心看不懂。

14、会有退市情形吗？

存托凭证暂停、终止上市的情形和程序，由证券交易所业务规则规定。

15、万一它违法怎么办？毕竟漂洋过海的。