建银国际:给予晶苑国际评级“跑嬴大市” 建银国际首评晶苑国际(02232)

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建银国际首评晶苑国际(02232)，给予目标价10.4元及“跑嬴大市”的投资评级，相较5月29日收市价8.89元，上升空间有16.99%。

建银国际表示，晶苑在2016年的产量超过3.5亿件，占市场份额0.4%，在产量方面是全球公认的服装制造领域全球领导者。该行称，晶苑为50多个全球服装品牌生产各种服饰，包括时装，牛仔裤，贴身内衣裤，毛衣和运动服装。建银国际又称，由于更好的库存管理，其中一家日本休闲服品牌作为昌苑最大客户，占2017财年收入的33%，在中国的销售增长强劲。

该行相信，晶苑作为具有深厚专业知识和交叉销售机会的长期供应商，将受益于2018至2020财年的增长趋势。建银国际称，按类别计算，由于收购 Vista

后销售额增长加速，预计牛仔裤和休闲服装的增长潜力更强，因为共同创造和运动服装的渗透率较高。此外晶苑也拥有多元化的生产基地，通过灵活而高效的生产分配，来保护其免受国际贸易政策变化的影响。

建银国际预测晶苑2018至2019年纯利分别为1.82亿美元及2.23亿美元。

截至6月1日10:27，晶苑国际跌2.8%，报7.65港元。