小心！这一风险即将卷土重来，上市公司信用违约数量超最近三年！信用违约风险有再起之势。中期债务已

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信用违约风险有再起之势。中期债务已违约的凯迪生态近日又公告16亿元的2016年公司债债权人要求多期公司债提前偿债。实际上，今年来包括凯迪生态等5家上市公司涉及信用违约，较过往几年显著增加，与此同时今年近20只债券违约，面额超百亿。

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凯迪生态频现危机

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停牌中的凯迪生态公告显示，近期召开的凯迪生态2016年公司债债券持有人会议，均通过了要求发行人提前清偿本期债券的议案。根据公告，凯迪生态2016年公司债持有人认为，“因发行人出现偿债能力严重恶化、按期还本付息存在重大不确定性的情形”，故提出要求公司提前偿债。

公开资料显示，凯迪生态2016年公司债分两期发行，总金额合计16亿元。根据债券募集说明书约定，债券到期之前，债券持有人有权在发行人、担保人面临破产等足以影响债券持有人利益的重大事项时，要求发行人、担保人提前兑付债券本息。

除了2016年公司债之外，公司还公告“11凯迪债”的持有人5月29日会召开债权人会议，议案之一包括要求“11凯迪债”加速到期。截至2016年11月18日，“11凯迪债”债券剩余金额为11.8亿元。今年5月7日“11凯迪债”曝出违约。

屋漏偏逢连天雨。凯迪生态28日还披露，近期公司及子公司作为被告或被申请人还接连发生多起诉讼仲裁案件，涉及总金额约10.42亿元，涉案事由包括建设工程施工合同纠纷、贷款合同纠纷、融资租赁合同纠纷等。

违约数量超最近三年

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实际上，除了凯迪生态，今年来还有神雾环保、ST中安、ST柳化等3家A股公司，以及港股公司富贵鸟相继出现信用违约，而且多数为5月曝出。例如5月11日，富贵鸟公告称，2016年8月12日发行总额13亿元的“16富贵01”公司债券到期日为2018年5月8日，由于公司前期存在大额对外担保及资金拆借，相关款项无法按时收回，无法在2018年5月8日偿付本次债券加速清偿应付的本金及利息。

再如神雾科技集团5月22日公告称，控股子公司神雾环保因流动性趋紧，资金短缺，无法按时偿还与南京银行签署的1亿元贷款，该笔贷款目前已经逾期。此前公司3月份已公告截至公告日因流动资金较为紧张，未能如期兑付“16环保债”约4.86亿元的回售本金和利息。

值得注意的是，2014-2017年上市公司信用违约共4家，而今年来到5月底违约已达5家，而且以民营企业为主。对此，大同证券分析师刘云峰昨日向《大众证券报》采访人员表示，这意味着在去杠杆、防范重大金融风险背景下，由于“紧信用+严监管”，财务杠杆较高、经营性现金流恶化较快的企业信用违约风险正在加速暴露，因此对于投资者存在这些问题的A股公司未来应当给予警惕和规避。

警惕信用风险再起

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据Wind统计大致梳理显示，包括上述5家上市公司，今年来已有19起债券违约事件，涉及发行主体12家，合计债券余额为176.04亿元。非上市公司违约主体有春和集团、大连机床、丹东港、亿阳集团、上海华信、金特钢铁等。

刘云峰表示，虽然目前从债务违约数量看不及2016年4月份的违约潮，但依然引发了市场对违约风险可能蔓延的担忧。一方面可以看到东方园林5月21日公告拟发行的10亿元公司债但最终只募集到5000万元，被市场称为今年最惨发债。另一方面，也拖累了相关上市公司股价，像神雾环保3月曝出违约后股价呈整体下跌态势，从停牌前的13.5元左右跌至昨日8.5元多，就连东方园林近期也持续下跌。

中金公司最新研究也认为信用违约整体上对股市影响可能有限，但会短期压制风险偏好和影响个股。信用违约企业主要有五方面特征：一是投资、业务扩张较为激进，短期市场发生变化时抗风险较弱;二是财务杠杆较高，债务结构差，短期偿债压力较重;三是自身盈利能力不及，经营不善;四是现金流匮乏，在手现金有限;五是公司治理能力较差，存在较大关联交易隐患。