业绩越好越没钱？这家药企“花”48亿囤人参！作者：Яна / 编辑：Yvonne来源：健

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业绩越好越没钱？这家药企“花”48亿囤人参！。业绩|没钱|紫鑫药业|同比增长|林下参---

作者：Яна / 编辑：Yvonne

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明明业绩有所增长，现金流却越发入不敷出，而人参库存却高达48亿——这就是吉林紫鑫药业股份有限公司(002118.SZ，以下简称“紫鑫药业”)目前面临的情况。

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近日，紫鑫药业公布最新借款计划，拟向向吉林银行股份有限公司长春瑞祥支行(以下简称“吉林银行长春瑞祥支行”)申请办理不超过8亿元贷款用于补充流动资金，贷款期限不超过一年，质押物为公司的人参存货。

此举引发媒体对其人参畸高库存的质疑，据该公司2017年年报，该公司存货价值高达48亿，绝大部分为干人参及人参种苗、林下参等作物。消息曝出后的第一个开盘日，紫鑫药业股价已下跌1.64%。

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事实上，紫鑫药业资金状况不佳与其居高不下的人参库存关系密切。据紫鑫公司解释，在2017年和2018年第一季度业绩上升的情况下，现金流仍然持续为负，正是因为大额资金用在了消耗性生物资产（即人参种苗、林下参等作物）的采购上。2017年，紫鑫药业存货激增21.6亿元，借款金额随之飞涨。

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2017年紫鑫药业年报部分截图

伴随借款利息及融资费用的增加，2018年第一季度，紫鑫药业财务费用达到了6249万元，同比增长了61.68%，占营业收入的18%。在此压力下，该公司仍预付了4.4亿元款项用于原材料采购。

此外，该公司称董秘，由于2014年后公司人参战略储备转向了直接购买无太多人工干预的林下参地资产，因此即使在人参市场价格不断波动的情况下，也无法对存货进行计提折价损失。这与其他同类企业的做法大相径庭。

正是这样的举动，才引发了业界对其不断囤积人参库存的猜疑。

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?2017年紫鑫药业年报部分截图

值得注意的是，这并非紫鑫药业第一次被抛至舆论的风口浪尖。

2011年，紫鑫药业曾因存货畸高等原因被质疑虚构2010年业绩报告，进而因隐瞒多次关联交易行为被证监会立案稽查。至2014年，中国证监会认定紫鑫药业信息披露违法违规，决定责令其改正并予以警告，处以40万元罚款。

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之后，紫鑫药业一度低迷，直到2017年业绩才迎来了回升。

2017年紫鑫药业实现营业收入13.27亿元，同比增长61.95%；归属净利润3.72亿元，同比增长127.73%。2018年第一季度业绩持续亮眼，营业收入3.46亿元，归属净利润1.36亿元，分别同比增长91.82%和285.87%，主要是由于中成药OTC产品、人参产品等销售收入增加所致。

好不容易迎来业绩“春天”，却因“囤货”不断增加巨额债务。这价值48亿的人参库存究竟有多少含金量如果不解释清楚，紫鑫药业恐将迎来又一轮的舆论狂潮。