盈利增收翻三倍资本市场看多融创前景摘要5月4日

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摘要5月4日，恒生指数公司正式公布2018年一季度检讨结果，融创中国入选恒生中国(香港上市)25指数，并将于6月4日正式纳入。

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5月4日，恒生指数公司正式公布2018年一季度检讨结果，融创中国入选恒生中国(香港上市)25指数，并将于6月4日正式纳入。

恒生中国(香港上市)25指数的成分股主要涵盖大型国企及优质大型蓝筹民营企业，纳入该指数也意味着年内融创中国有望入选恒生指数，十分有利于国际投资机构将融创中国股票纳入其资产配置范围。

多年的厚积薄发，融创中国控股有限公司(以下简称融创)(01918.HK)迎来盈利暴涨周期，得到了资本市场的全方位肯定。

屡获资本市场认可

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入选恒生中国(香港上市)25指数延续了2018年开年以来，国际机构对融创中国的持续看好。

此前，穆迪、标准普尔相继调升融创中国的评级，在融创中国2017业绩年报发布之后，包括摩根士丹利、美银美林、花旗银行、法国巴黎银行、野村证券、海通证券及第一上海证券等国内外一线投行也均发布报告，表示继续看好融创中国的未来业绩走势。

能够入选恒生中国(香港上市)25指数成分股，首先必须为在香港联交所主板上市的内地公司，成交量流通比率也要持续高于0.1%，在满足以上条件后，综合市值排名的前25位公司将入选成分股。鉴于入选恒生中国(香港上市)25指数和恒生指数的标准均主要考察流动性和综合市值，未来融创中国入选恒生指数的可能性也在加大。

这意味着后续融创中国加入恒生指数的可能性加大。该指数的成分股主要为大型国企及优质大型蓝筹民营企业。

从过往案例上看，碧桂园于2017年6月12日正式入选恒生中国(香港上市)25指数，当年11月10日就入选恒生指数。同样作为内房股，融创中国同样有望复制这一路径。

估值仍有较大发展空间

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该集团于3月29日披露的2017年度财务数据显示，公司当年实现合同销售金额3620亿，同比上年的1506亿大增140%，权益合同销售金额2656亿，同比增加155%。两组数据均创下行业以及该公司单年增长的最高幅度，且三年复合增长分别高达130%和147%。

受惠于公司合同销售连续两年的爆发性增长，融创的营收及盈利局面打开全新增长空间，并从2017年起集中释放。年报数据显示，公司实现营业收入661.5亿元，同比增长87%，毛利润135.1亿，增长179%。溢利115.3亿，同比大涨292%，公司拥有人应占溢利109亿，同比大涨340%。基本每股盈利2.73元，同比大涨285%。

资本市场对融创这一业绩的爆发似乎早有预期。2017年，该公司股价增长430%，成为资本市场最受热捧、且关注度最高的地产股之一。

事实上，根据融创的权益销售额，便可对其未来盈利空间作出初步评估。2017年融创权益销售额2656亿元，其中归属于公司的销售利润有望超过250亿元，2018年预计权益销售额约3100亿元，归属于融创的销售利润或超300亿元，按照12-18月的平均结转周期计算，这550亿的利润将在2018-2020年释放。

有分析指出，就融创的发展前景来看，虽然公司股价在去年上涨幅度达430%，但其估值依然低于行业中同级别企业。

分析认为，碧桂园、恒大、万科及保利已进入盈利稳定期，市场给予的平均PE倍数为10.9;按此PE倍数，根据市场的普遍预测，融创中国2019年归属于母公司利润预计将超过300亿，由此计算的估值约为人民币3270亿元。

(本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。)

盈利增收翻三倍 资本市场看多融创前景

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