蚂蚁金服新一轮融资敲定，拟明后年上市，1500亿估值大起底蚂蚁金服近期完成了上市前最后一轮即Pr

继

月

日宣布彭蕾卸任蚂蚁金服董事长之后，蚂蚁金服近期完成了上市前最后一轮即

Pre-IPO

融资，投后估值

1500

亿美元。此前

月的阿里入股加上人事变动，以及此轮融资的敲定，外界猜测这是蚂蚁金服在为

IPO

做准备，预计蚂蚁金服将有望明后年在港股和

股同时上市。那么，蚂蚁金服的发展历程如何？其1500亿美元的估值又从何而来？

发展历程回顾

作为国内领先的互联网金融服务平台，蚂蚁金服发源于2004年成立的支付宝，2014蚂蚁金服正式成立。通过梳理蚂蚁金服旗下的产品，我们发现，支付宝是蚂蚁金服的核心，通过支付宝带来的用户和流量，才成就了余额宝全球最大货币基金的地位，而通过支付市场的份额优势，衍生出信用服务，则成就了芝麻信用；同时，依托大量数据和算法优势，才有了蚂蚁金融云等等。

蚂蚁金服大事记一览

资料来源：蚂蚁金服官网，东方财富Choice数据

1500亿估值从何而来？

依据巴克莱银行的一份研究报告，给予蚂蚁金服1500亿美元的估值，主要基于三个原因：

一是在移动支付领域的增长和巨大市场份额

；

二是多样化的支付场景和其他金融服务的渗透

，保证了收入来源的丰富；

三是全球化的扩张

为长期增长奠定了基础。下面，我们分别从这3个方面展开分析。

移动支付市场

资料来源：Analysys易观，东方财富Choice数据

据易观发布的2017年第四季度中国第三方支付移动支付市场数据分析显示，截止2017年第四季度，移动支付市场规模为

37.7万亿元

，环比增长

27.91%

，而支付宝占据的市场份额为

54.26%

，领先于第二名腾讯金融的38.15%，继续

霸占移动支付的榜首

。而随着支付宝对线下小商户、便利商超、公交出行等领域的布局，以及长期形成的支付习惯，支付宝仍有望持续保持其龙头位置，而支付宝是蚂蚁金服拓展应用场景、提供更多金融服务内容的主要平台，保持这一领先，是其估值进一步提升的关键。

支付场景和金融服务的拓展

据公开资料显示，目前蚂蚁金服的支付业务涵盖了

13种

不同的消费场景，包括网上购物、零售店、游戏、日常缴费、餐饮、汇款、公益、信贷、金融服务、充值、校园服务、交通和医疗服务。而且，这些支付场景和金融服务，依然在不断拓展和延伸之中，举例如下：

公共出行：

2017年，支付宝在完成于杭州、武汉两市的试点运行后，已于2018年陆续在全国其他城市推行扫支付宝二维码乘坐公交车和地铁服务。而据交通运输部的数据，

中国公共交通每年客运量为1500亿，平均每天有超过4亿人次出行

，这一支付场景的吸引力可见一斑。

校园场景：

2017年10月以来，支付宝加大了校园场景的推动进程，并冠名“未来校园”项目，在

校园身份识别、缴费、消费、芝麻信用积分

等校园应用上，与高校进行深度合作，上海财经大学、南京特殊教育示范学院、辽宁财经大学等高校均已加入其中。

医疗领域：

推出“未来医院”计划，帮助全国近3000家医院实现互联网化。而在5月22日，浙江大学医学院附属第一医院与支付宝、芝麻信用、花呗合作，实现“

先看病后付费”

，打造了浙江第一家

“信用医院”。

全球化扩张

除了保持在国内市场的占有率之外，蚂蚁金服还通过在

东南亚、韩国、美国

等市场的扩张，通过其

业务模式的输出和对支付领域的理解

，奠定了长期增长的基础，虽然收购美国Moneygram公司因受美国政府阻拦而未能成功，但并未影响其扩张步伐，尤其是在东南亚市场的扩张，已经可以看到其增长效果。

蚂蚁金服全球化扩张事件

资料来源：网络，东方财富Choice数据

IPO或在准备中，明后年有望上市

自从今年4月份，马云通过内部邮件宣布彭蕾卸任蚂蚁金服董事长，加上2月份阿里巴巴通过子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权，这都被市场普遍预期是蚂蚁金服在为IPO做准备。而近期完成的Pre-IPO轮融资，包括

GIC、华平投资、加拿大退休基金计划投资委员会、淡马锡、红杉资本

等众多机构在内，均参与了投资，市场人士预计，蚂蚁金服希望明后年能够

在香港和A股两地同时上市

。

受到Pre-IPO融资敲定消息影响，蚂蚁金服概念股近3日受到市场追捧，个股有较好表现。

蚂蚁金服概念股近3日市场表现（按主力资金净流量排序）

数据来源：东方财富Choice数据

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