中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ! 　沪指今日跳空上扬

傻大方提示您本文标题是：《中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!》。来源是。

中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!。中国股市|指标|拉升|k线|进场|kdj---

　沪指今日跳空上扬，收盘小幅上涨0.5%，站上3200点整数关口；创业板指走势强劲，收盘劲升逾1%。两市合计成交超过4500亿元，行业板块几乎全线上扬。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　国信证券：继续看多，目标3500

中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!。中国股市|指标|拉升|k线|进场|kdj---

　　此次中美在贸易问题上达成共识，我们认为对资本市场而言是一个重大利好，这极大地消除了贸易摩擦未来进一步升级的不确定性，有助于市场风险偏好的回升。因此，我们继续坚持对市场看多的观点，我们认为上证综指有望重回3500点年内高点的位置。

　　板块上重点看好金融和消费板块：

　　对于消费板块，2018年以来消费品板块整体表现较好，旅游、食品饮料、家电、纺织服装等行业在一级行业中涨幅榜排名领先。我们继续看好未来消费品板块的表现机会，特别是非耐用消费品(快速消费)行业。核心逻主要是两个，一是从供给端看，很多消费品行业经过过去几年的市场出清，当前竞争格局明显改善，进入到可以提价释放利润的阶段。二是从需求端看，此前从2016年开始我们经历了一轮超长的房地产上行周期，而到2018年4月份，我们看到商品房销售面积累计同比增速下降至了1.3%，后续将有望进入到一轮真正意义上的地产销售负增长周期，房地产对消费(结构上看特别是非耐用消费品)的挤出作用将大幅释放。

　　对于金融板块，我们认为在前期较大幅度调整后，当前时点下可以关注金融板块的超额收益机会，细分行业中更看好保险和银行。理由如下：第一，“去杠杆”边际影响在趋缓，信用扩张拐点或将到来，社融余额同比增速的拐点在三季度就有可能看到。对比沪深300和标普500上市公司资产负债率可以发现，当前金融地产外其他所有行业沪深300整体资产负债率均低于标普500。第二，当前商业银行净息差处在底部位置，在美国十年国债破3.0%且美联储继续加息的背景下，预计未来净息差进一步走高的可能性更大。第三，国信证券“货币+信用”大类资产配置框架显示，在当前“宽货币+紧信用”的周期环境中，金融、TMT、消费板块历史上会有超额收益，且如果前述逻辑成立，未来周期环境将会进一步转化为“宽货币+宽信用”，这种环境中金融板块仍有超额收益，因此我们认为未来金融板块获得超额收益的确定性会更强。

　　长江策略：中报预告给我们哪些启示

中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!。中国股市|指标|拉升|k线|进场|kdj---

　　A股市场投资者目前主要在担心两个不确定性，其一是来自于经济的不确定性；其二是对于海外因素的不确定性。目前，随着海外因素的不确定性边际上有所改善。但是对于经济的不确定性，市场仍然存在着一定的担忧。对此，我们或许可以通过中报预告来一探究竟。

　　整体来看，向好比例提升，增速略有下降

　　全部A股中，已经披露中报预告的公司业绩向好比例达到69.1%，较一季度的60.9%明显回升。如果从增速角度来看，中报预告增速相比于一季报将略有下行，但整体仍然处于高位。中报业绩下行的趋势与目前市场对于全年经济偏弱的预期是相一致的，但从全年来看，业绩增速仍然能够保持在一个相对较高的水平之上。预计全年A股整体的业绩增速将保持在13%左右，虽然相比于2017年有较为明显的下行，但是仍处在较高水平。

　　从行业角度来看，中报存在着一定程度的分化。披露率在40%以上的一级行业中，轻工、家电、纺织服装的中报业绩将比一季报有所上行，在披露率较高的二级行业中，食品加工、包装印刷、饲料、服装家纺等行业的业绩增速相较于一季报有所上行。从分行业的角度来看，我们认为值得关注的是中报各行业业绩增速的均值回归趋势。全年来看，业绩增速的均值回归使得市场仍然难以出现板块型的趋势行情，在各个板块之间精选细分行业，关注估值与业绩的性价比或许将是行业配置中最值得关注的方向。

　　行业配置：大金融、新能源、石化以及环保受限下周期类行业

　　大金融板块在经历了前期的市场调整之后，目前估值已经回归到合理区间，板块景气则具有相当的确定性，同时龙头也利好于政策的落地，是价值板块中的较优选择。风电及光伏在目前时点的方向确定，估值偏低，重点看好。同时，关注景气改善的石化、环保、航空、农药和云计算。

　　主题配置：关注环保、改革开放以及PPP等

　　环保方面，第八次全国环保大会召开，集中力量打赢环保攻坚战，重点关注技术优势企业，工业企业污染治理、污水处理和农村污染治理有望迎来主题催化行情；改革开放方面，重点关注上海自由贸易港区以及一带一路等；PPP方面，估值低位提供安全边际。

　　广发策略：部分债券违约，A股怎么看

中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!。中国股市|指标|拉升|k线|进场|kdj---

　　个别信用风险事件不构成利率变化的核心要素

　　近期信用违约事件对债券类资产造成赎回压力，短期对利率上行产生小幅助推，信用利差走阔。但利率仍主要取决于国内经济基本面、国际油价、美债收益率及国内政策的综合考虑，信用事件并非决定性的核心因素。

　　风险扩散更可控，本轮债券违约对风险偏好的压制更为温和

　　不同于此前，本次信用风险既非在经济高波动下行、企业盈利式微的宏观环境下，也非以国企、城投等为主。而是以信贷受限的民企为主，处于去杠杆的政策周期之下，融资收紧的节奏可调整性强，且当前经济增长韧性被不断验证，为信用基本面提供有力支撑，因此信用违约大幅扩散的风险可控，对于风险偏好的压制作用较为温和。

　　融资偏紧对企业经营的负面影响将逐步缓和

　　18Q1财报显示A股多数板块筹资现金流较去年同期大幅下行，反映了融资环境偏紧对企业经营活动已经产生实质影响，也让市场对企业后续盈利状况产生担忧。当前融资收紧的节奏更多取决于政策把控，尽管去杠杆大方向不变，但为防止信用风险扩散，前期实体去杠杆的节奏或将迎来缓和，企业筹资可环比改善，盈利韧性持续。

　　信用风险导致市场对高杠杆公司信心不足，但杠杆率非唯一衡量指标

　　A股市场在融资环境偏紧、信用风险事件发生时，整体表现与信用风险事件的相关性不强，但从个股涨跌来看，对高杠杆公司的信心会下降。M2增速在10%以下或成为常态，谨慎对待前期加杠杆仅实现规模扩张却未盈利增强的“做大但未做强”高杠杆公司，但对于1)筹资经营能力对高财务杠杆有强支撑；2)需求较旺带动当前产能扩张杠杆上行；3)行业属性高杠杆但具备相对融资成本优势的龙头等，宜区别对待而非一概谨慎。

　　慢牛格局中的折返跑，再均衡

　　建议优先配置增量资金倾斜、调整充分的大周期(地产/建材/航空)，战略配置供需共振、产能扩张的大众消费(医药/旅游/零售)，成长挖掘α景气度与估值匹配(军工/光伏)。主题建议重点关注环保大会政策受益领域：污水处理、新能源、乡村振兴。

　　风险提示：

　　去杠杆力度超预期；基建下行压力超预期；外部经济环境变化超预期；美债收益率上行速度过快造成利率抬升压力超预期。

　　中信建投：坚守成长消费，加配石油石化

中国股市万能指标王kdj：万变不离其宗，每次拉升前进场只看KDJ!。中国股市|指标|拉升|k线|进场|kdj---

　　从5月起结束了2月以来的谨慎判断，重新期待市场存在一轮普涨行情。在行业配置方面，建议投资者采用成长>消费>金融地产>周期的顺序逐步提升仓位。5月第2周，医药和食品饮料领涨市场，市场风格轮换，符合我们的预期。

　　从国内经济运行的角度来看，5月公布了4月工业增加值反映出工业活动开始回暖，经济活动仍然处于平稳运行的过程中。但是，固定资产投资和和消费继续回落，制造业同比有所反弹。扩大开放成为当前重要的工作内容，创新药、高端医疗设备的关税不断的下调，进口的扩大将逐步提升我国的消费水平，促进消费升级。MSCI已经公布了纳入的股票名单，海外资金持续流入价值板块。因此，从短期来看，在经济回落过程中，消费仍然具有后周期的属性，配置的价值会缓慢表现出来。创新活动受益于政策支持，仍然会持续占优。

　　从海外经济来看，本周我们观察到美国产能利用率和工业产出继续上行，工业产出水平不断提升。商业零售上涨趋势也较为明显，房地产市场活跃。在这种背景下，美国10年期国债利率突破3.2%，海外利率水平持续上行。这与我们今年以来提出的美国经济从复苏走向繁荣的判断是一致的。由于美国经济上行，叠加地缘政治冲突，石油价格突破80美元。石油产业链的相关行业也表现较好，值得投资者关注。

　　从政策方面来看，货币政策仍然保持中性稳定的状态，央行通过公开市场操作精准调节市场的流动性。一系列信用事件表明去杠杆过程持续推进。这对当前市场存在情绪上的影响，但这并不改变市场普涨的格局。因此我们仍然维持我们关于经济和市场运行的看法。

　　综上所述，我们仍然维持5月开始市场普涨的观点不变，从行业配置的角度来看，我们继续建议投资者从持续时间和上涨空间两个角度来完成对行业的配置，我们仍然维持成长>消费>金融地产>周期的顺序不变，建议投资者提升仓位水平，同时加配石油产业链上的投资机会。