港币再次碰触7.85弱兑换保证区间与比特币再次跌破8000美元的关系天眼精选 Inner Eye港币再次碰触7.85

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港币再次碰触7.85弱兑换保证区间与比特币再次跌破8000美元的关系

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2018年5月18日，比特币结束了之前的强力反弹势头，再次跌破8000美元大关，无独有偶的是，近日港元兑美元的汇率再次开始挑战7.85港元兑一美元的弱兑换保证区间。

随着美元指数的不断走高，香港时间自本周二11:47起，港元再一次频频冲击7.85的弱兑换保证区间。香港金管局为了维护其现有的联系汇率制度，香港金管局在一个月之后，再次频频出手购入港元。

由于香港金管局采用的是与美元相挂钩的联系汇率制度，香港金管局将港元与美元的汇率维持在7.75～7.85这一区间内。美国2008年金融海啸爆发以来，美联储释放了大量的流动性到全球各个国家。在美元不断贬值，美元指数不断创新低，美联储长时间维持低利率的时候，港币这样与美元保持的联系汇率制度是没有太大问题的。美元流动性会在香港大规模投资，制造大量的资产泡沫化。

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2015年底，美联储结束了长期以来维持的低利率，开始了加息周期。对于美元流动性影响更大的是，2017年10月美联储开始了缩减美联储资产负债表的过程。随着美联储不断的加息缩表，美元与港元的利差逐步扩大，利差不断的扩大就为抵押港币资产购买美元资产进行套息交易提供了巨大的操作空间（通过抵押香港房地产一类的港币资产获得港币，将港币兑换成美元后，投资美元资产从而获取利差的一种操作）。

随着美联储加息缩表的进程不断地推进，市场上美元的流动性越来越紧缺，美元指数必然被市场推高，美元走高就会使得港币不断试探7.85港币的弱兑换保证区间，香港金管局为了维系与美元的联系汇率制度，香港金管局要么抛售美元购入港元，致使港元的流动性也开始匮乏导致港元的利率不得不被市场人为的抬高。要么提高港元的利息。

不论香港金管局采取哪种操作，都会刺破香港的房地产泡沫，从而影响到香港的金融安全。

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也就是在香港金管局不得不疲于应付港币的弱兑换保证区间的同时。比特币为代表的数字货币价格也开始了下跌。

截止北京时间2018年5月18日，比特币价格一度跌破8000美元大关，最低点来到了7929.5美元。比特币等数字货币的价格下跌和港元第二期碰触弱兑换保证区间的背后，都有美元流动性逐渐干涸的背影存在。

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图片截取自华尔街见闻

如图，红色线是比特币兑美元的价格，蓝色线是10年期美国国债利率的走势，黄色线是纽约原油期货价格。

受到美联储的加息缩表的影响，全球的美元流动性都开始紧缺；同时由于沙特主导的OPEC（石油输出国组织）的限产保价，不断减少石油产量的影响，更加剧了美元流动性的匮乏（石油价格走升，需求量不变的情况下，石油贸易就需要更多的美元流动性），这就导致了图中显示的石油价格突破了70美元/桶，10年期国债利率也达到了3.1%以上。

由于10年期美国国债是一种无风险资产，它起到了对所有资产价格的一个定锚作用。美债利率的走高，势必要影响到其他风险资产（如股票、比特币等数字货币）价格。所以我们看到近期美国股市的震荡，以及比特币价格反弹后的大幅下跌。

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从图中，我们还可以了解到。自从美联储加息缩表收回美元流动性后，石油价格和美债收益率的关系有了非常有趣的明显变化。从2017年10月底开始，石油价格就开始显现出引领美国国债利率的一个趋势，石油价格上涨明显是带动美国国债利率开始上涨；当石油价格开始调整后，拉动美债收益率开始做调整；最后石油价格和美债收益率开始齐步走高。如果美联储的货币政策没有大幅度调整的话，我们有理由相信，石油价格和美债收益率的这种走势会持续下去。

如果石油价格继续走高，带动美国国债利率继续走高，美国股市、数字货币交易以及港元汇率会继续承受美元流动性紧缩所带来的巨大压力。

本文图片均来自网络