研报精选：化工板块全面爆发谁将脱颖而出？一、化工板块全面爆发这个产品价格单

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一、化工板块全面爆发这个产品价格单日大涨4%且已处断货状态！（国盛证券）

突然之间，风口再变。食品板块出现分化，好在化工板块午后全面爆发。那么问题来了，为啥轮到了化工板块了呢？它的上涨逻辑也很简单，该板块相对估值较低，且多只龙头股上涨动能充足，示范效应明显。

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当然了化工行业也有很多细分行业的，国盛证券认为醋酸产业链相对来说具有较大的发挥空间。这是为什么呢？

最新消息，据百川资讯，今日醋酸价格持续疯涨，较昨日上涨4.05%，西北、华中地区价格持续高开，厂家表示出货火爆，暂无库存。

1、国内外供给端均受到一定程度冲击，未来2年醋酸新增产能有限：醋酸行业经历了过去几年的高速扩张期后，2014年开始逐步回归理性。除2016年河南龙宇新增40万吨/年装臵投产以外，2017~2019年行业新增产能非常有限，在下游需求维持稳步增长的局面下供需进一步改善。2017年下半年起，国内环保督察力度大幅趋严，对醋酸行业供给端受到了一定程度的影响，同时国内装臵检修密集。海外方面，美国哈维飓风和火灾等不可抗力因素都对当地多套甲醇及醋酸装臵产生影响导致停车，17 年下半年以来全球范围内醋酸行业的供给端受到了明显的冲击。

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2、下游需求持续稳步提升：醋酸下游包括PTA、醋酸乙烯、醋酸酯、醋酸酐、双乙烯酮等：1）其中 PTA 是醋酸的最主要下游之一，17年受到聚酯行业旺盛影响，PTA开工率连月创新高，同时多套PTA装臵的投产和复产明显拉动了醋酸的消费提升；2）17年内醋酸酐及双乙烯酮均有新增产能，产量的提升带动了醋酸需求量的提升；3）醋酸酯行业受环保督查影响明显，终端企业因此限产或停车，但大企业开工率显著提升，总体表现为消费需求提高。因此综合来看醋酸表观消费量同比有了较为明显的上涨。

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3、原料甲醇价格上涨从成本端对醋酸价格形成支撑：甲醇是甲醇羟基法合成醋酸的主要原材料，而“富煤、贫油、少气”的资源禀赋特点决定我国甲醇生产路线以煤制甲醇为主。煤炭去产能持续推进，加之环保政策趋严，小型焦化厂陆续关停，在产企业开工负荷难以维持高位，而下游CTO/MTO需求旺盛，促使甲醇价格位于高位，最终沿产业链传导至醋酸价格上涨。

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最关键的来了，谁最受益呢？

重点关注：华鲁恒升，公司是氨醇产业链龙头公司，醋酸产能50万吨，醋酸价格每上涨100元/吨，公司动态利润将增加3632万元/吨。四季度起醋酸、己二酸、尿素、乙二醇等核心产品价格持续上涨，17年四季度新增100万吨的合成气投产将大幅增强公司盈利能力；

同时可关注：华谊集团，公司具备醋酸产能130万吨，醋酸价格每上涨100元/吨，公司动态利润将增加9444万元/吨。

二、食品饮料正处风口这家曾经的牛股正在破茧成蝶净利润将保持高速增长！（国金证券）

说到食品饮料，那就不得不提白酒。无论哪个细分行业，几乎都是跟随白酒这个主力上涨的。所以我们今天还是挖掘了一下白酒里的明珠。

凡是股票操作时间长的，恐怕都听过酒鬼酒吧？这家公司直接从2008年底一直上涨到2012年中旬，走出了一波轰轰烈烈的牛市，涨幅高达17倍，轻松秒杀所有指数。

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但是之后却由于塑化剂丑闻导致公司股价一跌再跌，不过很明显的，公司经历了六年时间的打磨，已经脱离了那个丑闻的影响。更为重要的是，公司股价已经企稳走出上涨趋势。

基本面方面：

1、行业结构升级和新管理层改革推动，近年业绩处于上升通道：酒鬼酒近年业绩持续上升，2015-2017年营收和净利平均增速分别实现20.9%和53.2%，远高于1997年上市以来平均增速3.9%和0.4%。一方面得益于行业结构升级，另一方面得益于中粮新管理层上任后，推进了内部管理体制机制的完善、品牌和产品线的梳理、产品结构的优化，省内外销售战略的明确、激励机制的优化和历史遗留问题的解决，共同促进近年业绩持续攀升。

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2、2018年酒鬼酒乘势而上，业绩有望持续高增长：2018年初酒鬼酒高层调整，体现中粮集团对中粮酒业及酒鬼酒业务的战略重视。2018年Q1得益于酒鬼酒超级大单品内参和高柔红坛增速迅猛（+35%/+80%以上）推进高档产品（酒鬼+内参）占比提升，营收和净利分别实现46.1%和68.9%增长。2018年新管理层将延续2017年在产品结构、渠道建设、品质、营销和人才建设等方面的既定战略，同时加速进行激励机制改革，分层推行绩效与超额利润分享机制。

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3、2020 年酒鬼酒发展多方看点，预期有望实现：酒鬼酒2020年发展具有三大看点：（1）国企改革逐步进入“深水区”，人力机制调整逐步深化，将加速公司激励机制、考核约束机制、选人用人机制的创新和改革，建立以绩效和价值为导向的长效机制；

（2）2020年前酒鬼酒中高端产品占比有望持续提升，预计2020 年营收和净利将达到20.2 亿元和5.31亿元，考虑到白酒周期影响，若三年内无“黑天鹅 ”事件影响，经过测算，仅需2018/2019/2020年营收增速保持在39.3%/30.9%/26.2%，归母净利增速保持在 52.5%/43.9%/37.4%即可完成。

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（3）中粮集团期望白酒板块壮大，推进旗下食品板块的有力发展。新任管理层上任或将加速发展，在白酒行业消费升级推动下，乘势而上。

业绩高速的增长再叠加新官上任三把火，相信酒鬼酒的未来还是值得期待的。

研报精选：化工板块全面爆发 谁将脱颖而出？

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