百亿美元资金涌入A股市场，会是牛市的开始吗？ MSCI于15日公布2018年半年度指数评审

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MSCI于15日公布2018年半年度指数评审结果，宣布将从6月开始分两步将部分中国A股纳入MSCI新兴市场指数。外资机构预计，此举将吸引百亿美元资金涌入A股市场

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MSCI（Morgan Stanley Capital International）是美国指数编制公司，总部位于纽约，并在瑞士日内瓦及新加坡设立办事处，负责全球业务运作及在英国伦敦、日本东京、中国香港和美国旧金山设立区域性代表处。摩根士丹利资本国际公司。

MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

英文谚语说，Fourth Time Lucky，中国A股纳入MSCI恰好就是第四次冲关成功。

那么A股纳入MSCI会产生什么影响呢？

具体表现，就是与全球市场的联动性增加，换手率的降低，以及波动率的下降

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就像中国证监会在今早第一时间发布的答采访人员问里说的，A股纳入MSCI体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健型的信心。但纳入本身，既是机遇，亦是挑战。

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纳入MSCI并不意味

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着牛市就必然来临，但投资者结构的变化

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却是必然。

A股初始纳入MSCI因子只有5％，而且要分6月、9月两次纳入。根据5％的纳入因子计算，预计带来的增量资金在1000亿元左右，这一规模的增量资金不会对A股带来特别大影响。此外，海外资金大都采用“买入持有”策略，交易频率较低，与国内资金高换手的投资特征有较大差异，这种投资理念和交易模式上的差异也决定了海外资金对A股市场的影响更多是潜移默化地进行，短期内将不会引发或影响A股的风格切换

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。但是，长期看资本市场对外开放是大势所趋，将逐步改变A股游戏规则，坚持价值投资、理性投资，才能在A股结构性行情中捕捉到投资机会。

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附MSCI股票名单

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