资产管理新规后你会购买理财产品吗？有朋友问：最近

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资产管理新规后你会购买理财产品吗？。理财产品|资产管理|结构性|新规|存款|大额存单---

有朋友问：最近，随着资管新规的发布，打破了理财产品的刚性兑付，以前银行的保本理财产品将不复存在，最近有报道很多国有银行、股份制银行近期纷纷上调大额存单利率，较基准利率最高上浮50%左右，吸引了不少投资者抢购。那么，资产管理新规打破刚性兑付和保本理财后，火爆了哪些银行产品呢？

最近大额银行存单突然火爆，有利率最高上浮50%的因素，但是也有理财产品不再保本保息的因素，还有存款利率市场改革以后放开存款利率上浮上限的因素。实际上，除了银行大额存单的火爆以外，银行的结构性存款和五年期定期存款也十分火爆。

一是资产管理新规出台后理财产品不再保本保息

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最近关于理财方面的事情是最让老百姓头疼的，随着监管政策出台后所有的理财产品打破刚性兑付，保本保息理财正式进入了历史。应该说，理财已经成为老百姓正常生活的一部分，所谓的你不理财，财不理你虽然是对老百姓的忽悠之言，但却是实实在在地让理财走入了人们的生活。但是风险偏好不同，理财方式的选择也不会相同。整体而言，理财产品是收益越高风险越大。所以，如果你能够接受高风险，可以选择互联网金融理财产品，收益一般在15%左右，但是风险相对较大；如果你能接受中等风险，可以购买金融机构理财产品，收益在8—12%；如果你属于稳健型的，可以考虑银行类金融产品。以前，在资产新的规定没有出台之前，许多银行的理财产品是保本的，所以，一些稳健型的投资者习惯于购买银行的保本型理财产品，但是新的资管规定出台以后，所有的理财产品都不再保本，所以对一些稳健型的风险偏好低的投资者只能选择其它银行存款类产品。这是银行大额存单突然火爆的重要原因。

二是银行大额存单具有了存款和保本收益的共同特性

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银行大额存单之所以能够替代银行理财产品，就是因为银行的大额存单是保本保息的。银行的大额存单，也叫CD，是银行业存款类金融机构面向个人、非金融企业、机关团体等发行的一种大额存款凭证。目前的银行大额存单的起点为20万元，投资门槛相对较高。我国银行业的大额存单是2015年6月15日正式推出的，大额存单比同期限定期存款有更高的利率，一般情况下会在基准利率基础上上浮40%，也有的银行上浮45%。大额存单本质上仍然是储蓄的一种，是保本保息的，风险程度与定期存款相同。最近，大额存单迅速走红，据报道，建设银行4月14日率先推出利率水平较基准利率上浮45%的大额存单，认购起点金额为30万元，期限为一个月至一年。4月16日，农业银行、中国银行也推出利率水平较基准利率上浮45%的大额存单，起购金额为30万元。招商银行4月17日推出100万元起购的大额存单，利率水平较基准利率上浮50%；50万元起购的大额存单利率水平较基准利率上浮45%。就是工商银行也不例外，4月18日，工商银行同样发售了起购金额30万元的一年期大额存单，利率较基准利率上浮45%。自4月中旬起，有大额存单发售资格的银行大多选择上调了大额存单利率，上浮幅度在30%至50%不等，比如光大银行、北京银行、北京农商行、南京银行、上海银行等。目前，大额存单的利率全部较基准利率上浮30%，其中大部分银行上浮幅度在40%以上。

而部分城商行也上调大额存单利率，最高的较基准利率上浮52%。但是即使上浮52%，以一年期基准利率1.5%计算，大额存单的实际利率也仅仅为2.28%，虽然能够满足保本保息的需要，但是收益仍然是偏低。不过是比一般的定期存款收益略高一点。

三是银行的结构性存款则满足了存款保本和较高收益的特性

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大额存单虽然保本保息，但是收益仍然偏低。那么另一种火爆的银行产品就属于结构性存款了。

银行的结构性存款是指投资者将合法持有的人民币或外币资金存放在银行，由银行通过在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具（包括但不限于远期、掉期、期权或期货等），将投资者收益与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的具有一定风险的金融产品。

银行的结构性存款对银行来说是在存款科目，但本质上相当于保本理财，所以结构性存款是保本，对稳健性投资者是合适的；而且结构性存款的收益较高，一般是在一定的浮动区间，银行不保息；目前收益率多在3.5%～4.3%档位。也有的预期收益在2.5—7.5%之间，但实际兑付也就在3—4%之间。但比定期存款利率还是高出许多。需要提醒的是，在银行破产清算时，50万元的存款保证兑付中没有结构性存款。目前不少银行通过发行结构性存款产品来应对银行理财转型压力和揽储压力

所以，当理财产品不再刚性兑付、不再允许保本时，结构性理财就替代了保本理财的功能。资管新规限制了银行通过表外理财吸储的能力，结构性存款就成为银行表外理财资金转向银行表内负债的主要金融产品，在银行的传统存款增速放缓甚至下降的情况下，结构性存款成为银行当前表内负债的新增长点。在去年一年内，中资全国性大型银行(工、农、中、建、交、邮储、国开行)的个人结构性存款增加了48.23%。今年以来，仍然快速增长，截止18年2月，大银行的结构性存款增速从负值攀升至28%，中小银行的结构性存款增速已接近45%，成为当前银行负债端增长最快的金融产品。中国证券网根据央行今日公布的金融机构信贷统计数据发现，3月末中资全国性银行结构性存款规模共计87958.84亿元，比2月末增加4335.44亿元，环比增幅5.2%。其中，中资全国性大型银行（工行、建行、农行、中行、国开行、交行和邮储行）结构性存款合计32403.41亿元。这一数字比2月末增加2245.91亿元，环比增幅7.4%。其中，个人结构性存款为18936.49亿元，比2月末增加2082.22亿元，环比增幅12%。而中资全国性中小型银行（资产总量小于2万亿的银行）结构性存款合计55555.43亿元，比2月增加2089.53亿元，环比增幅3.9%。其中，个人结构性存款为18994.33亿元，比2月末增加1638.14亿元，环比增幅9.4%。

四是高利率的定期存款，有的定期存款

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以上

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之所以能够出现5%以上利率的银行定期存款，是因为今年4月份以来取消了银行存款利率的上浮上限限制。

财联社4月13日报道，中国央行据悉将放宽对商业银行存款利率上限的非正式指导。

证券时报报道称，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。4月12日，市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。

因此，银行的存款利率政策放开已经没有政策障碍。

从各大银行的存款利率看，五大银行和全国性股份制银行定期存款利率相对偏低，如招商银行整存整取3年5年存款经都是2.75%，大额存单3年5年都是3.85%。

工商银行全国的官网利率五年定期存款利率为2.75%，但实际上银行挂牌利率在每个城市也可能不一样。工商银行在北京、上海、广州、深圳这四个城市的实际挂牌利率，数据如下：

北京，五年定期，存款利率 3.30%

上海，五年定期，存款利率 3.58%

广州，五年定期，存款利率 3.3%

深圳，五年定期，存款利率 2.75%

所以，五大银行五年期定期存款利率一般在3.3到3.85左右。

但一些中小型银行的定期存款利率可以高达5%以上，查询了一些地方商业银行的利率水平：

哈尔滨银行整存整取3年期利率3.95%，5年存款利率为4.5%

桂林银行整存整取3年期利率4.1%，5年存款利率为4.5%

广西北部湾银行整存整取3年期利率4.5%，5年存款利率为5.225%

有报道，一些中小型银行甚至给出了五年定期5.22%到5.79%利率！远远大于大型国有银行五年大额存单4%左右的利息！

因此，如果资金长期闲置不用，可以找5%收益的定期银行存款，特点是存款期限长，一般为五年定期，所以你的资金必须是五年不用的；大多是地方性商业银行，一般是地方小银行。

资产管理新规将改变未来的金融理财产品市场格局，也将改变着银行的存款品种格局和产品创新的未来方向，因此，目前大额存单、结构性存款和高利率定期存款的火爆是临时性的应对还是预示着未来的发展方向还需要时间的验证。

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作者：麒鉴，财经金融分析评论（本文首发于清华金融评论）