好买财富杨文斌：中国经济腾飞，我们最该投资哪类资产？未来20年

好买说

5月13日，好买财富股权投资年度峰会完美收官，峰会现场大咖云集，

为在场的朋友带来了一场干货满满的投资盛宴。

好买财富董事长、CEO杨文斌与现场投资者零距离分享股权投资基金配置之道。

作者 | 好买财富董事长、CEO杨文斌

精彩观点抢先看

过去20年，股权投资对中国新经济发展作出重大贡献，未来，会在中国经济发展当中继续扮演一个不可或缺的角色！

如果你有一些耐心、一些战略，牺牲一些流动性，股权投资一定是你分享中国经济后一个10年、20年高速增长成果的最佳投资工具。

个人资金通过集合的股权母基金，通过优秀的基金管理人，最终渗透到实体经济中，支持实体经济发展，获取丰厚投资回报。

帮助投资人树立正确的投资观、增强对资产配置的认识，更好地管理财富，让财富的雪球越滚越大，这就是好买推出线下商学院的初衷。

股权投资

在中国经济发展中不可或缺

股权投资推助新经济发展

如果没有股权投资，就不会有BAT，也不会有TMD（今日头条、美团、滴滴）。过去20年间，正因为有了股权投资在未知领域、新科技、新经济领域的布局，才让中国在互联网及移动互联网方面，没有错失整个世界的步伐。

中国现在有很多引以为豪的新科技公司，虽然局部领域有落后，但很多场景中，像移动互联网、人工智能、大数据方面，都在世界前列。这个背后，如果没有迅速成长起来的股权投资，这些都是不可想象的。正是股权投资造就了中国几十年来新经济的辉煌。未来，中国向一流发达国家迈进，股权投资也是不可或缺的经济血缘。

中国成为全球第二大股权投资市场

分享一组数据，10年前，中国股权市场资本管理量在1万亿人民币左右；截至2017年，基金业协会备案产品的资本管理量总计已高达8.6万亿。10多年间，中国股权市场资本管理总量飞速增长，从1万亿增长到8万多亿。

2006-2017年中国股权投资市场资本管理量情况

（人民币亿元）

数据来源：清科私募通

中国已成为全球第二大股权投资市场。2017年，中美两国股权市场募集总量已不分上下，中国市场约1.8万亿人民币，美国市场约2650.84亿美元；两国的投资案例数也比较接近，中国市场约10144起投资事件，美国市场12129起投资事件；但美国投资总量大于中国。

退出通道也是周期性循环。现在我们处于IPO退出比较通常的时期。前一周期出现在2010、2011年，2013、2014年是低谷，接下来的高峰是2016、2017年，2017年是高点。现在的A股IPO又有重新收紧的趋势，但随着香港新规政策落地，退出渠道多样化值得期待。

市场热点观察

市场行业热点方面，话题离不开芯片、人工智能、区块链、新零售、线下流量整合。退出通道方面，药明康德成功主板IPO，成为首只通过A股的中概股回归“独角兽”；小米申请港股上市，平安好医生成为互联网医疗第一股，港股“同股不同权”制度落地；对应美国ADR的CDR

（中国存托凭证）

政策出台，可能会让京东这类公司回归A股。

过去20年，股权投资对中国新经济发展作出重大贡献，未来，会在中国经济发展当中继续扮演一个不可或缺的角色！

分享中国经济腾飞的

最佳投资工具——股权投资

好买把整个金融产品大致分为四大类：固收、对冲策略、股票策略、股权投资类。股权投资是在四大类资产配置当中扮演一个相当重要的角色。它与其它类资产，在风险和收益上有哪些显著的差异化？

股权投资带来长期超额收益

耶鲁捐赠基金，全球管理最好的大学捐赠基金。2017年最新数据，31%配在长期股权投资上，这个比重非常高。耶鲁大学在过去10年中，股权投资没有低于30%，也是耶鲁大学为什么可以创造接近10年的综合年化收益率在15%以上的根本原因，它配置了长期的股权投资基金。

耶鲁基金2017年资产配置类别

数据来源：耶鲁基金年报

股权投资：用流动性换安全性和收益率

股权投资带来长期超额收益，最核心的因素就是它牺牲了流动性。这些回报，是对流动性的一种补偿。通过股权投资进入一个企业，或许就是5年、10年时间，陪伴企业从小苗长成大树，期间是锁定的。因为流动性锁定，所以会更持久、更专注，回报也会更高。

2007-2017年

VC投资收益显著高于其他资产类别

数据来源：耶鲁基金年报

强制锁定，规避人性弱点

股权投资，就是规避了人性弱点。股票对冲基本每天都有净值，好处是流动性好，透明；坏处是你也会手痒、会追涨杀跌。过去10年公募基金年化回报在15%左右，但是大部分投资人赚不到这个收益，因为会追涨杀跌。

假设有三种资产配置：

1、最常见的可能是70%配固收，30%配股票。用过去10年的年化收益率经验数据，这样的配置比例年化收益可以做到9.5%左右；

2、70%的股票，30%的固收，这样的组合年化收益率可以做到11.5%；

3、30%的固收、40%股票，30%股权，你的年化收益率可以达到13.6%。

方案一与方案三，一年差4%的收益率，10年下来将是一个巨大的差异。

如果你有一些耐心、一些战略，牺牲一些流动性，股权投资一定是你分享中国经济后一个10年、20年高速增长成果的最佳投资工具。

十年沉淀，忠于使命

与最优秀的GP强强联手

优秀的投资机构

（前1/4）

往往显示出更为强劲的投资回报能力，前1/4的顶级股权基金的内部收益率(IRR)普遍比一般的股权投资机构取得更多的年化收益；前1/4的顶级股权基金抵御经济和资本市场系统性风险的能力更强，更有可能穿越周期，获得超额回报。

好买从2009年开始涉足股权基金，已经形成一套投资研究方法论，精选市场中优质GP，目前合作股权机构超过64个，覆盖天使、VC 、PE、新三板、Pre-IPO阶段。

目前好买股权在管资产规模接近100亿。产品线包含股权母基金、股权专项基金，股权母基金又分综合母基金、行业母基金、特殊机遇母基金、跟投母基金等等；股权专项基金除了有精选基金系列，也包括一些特殊机会的项目，我们会很慎重去做。

好买股权母基金成绩靓丽

2017年，好买股权母基金收获7家上市公司，2家并购，65+家后续融资，汇集众多明星企业。个人资金通过集合的股权母基金，通过优秀的基金管理人，最终渗透到实体经济中，支持实体经济发展，获取丰厚投资回报。

2017年，好买股权母基金陆续获得业内重磅奖项，好买股权母基金靠数据说话，获得清科2017年中国私募股权投资机构LP30强之一。融资中国也授予2017年度中国最具成长性有限合伙人TOP10的荣誉。

好买线下商学院全国热开

好买的使命是“提高中国人的理财质量”，2018年我们希望回到原点，传授给高净值客户那些可以理解的、最基础也是最本质的财富管理知识和方法论。从今年开始，好买开设线下商学院的课程，全免费，义务的。

在上海推出了第一季，之后会在北京、武汉、广州推出线下商学院的课程，主讲资产配置，每次有三个模块：资产配置和固定收益，股票和对冲，股权投资与海外投资。

帮助投资人树立正确的投资观、增强对资产配置的认识，更好地管理财富，让财富的雪球越滚越大，这就是好买推出线下商学院的初衷。2018年，好买线下商学院将在全国各地全面铺开，详情请咨询您的投资顾问。

开启第二个十年的新周期

今年是好买成立的第11年，我们开始了第二个十年的新周期。随着我们对资产配置认知的不断升级，我个人及公司，对整个股权投资越来越重视。近几年，我自己在不断加大股权投资方面的力度，好买自有资金里有相当一部分在针对好买上下游的企业做核心布局。我们对股权投资的认知在逐步加深，这是资产配置当中非常重要的环节。

腾讯是好买的第一大机构股东，在此引用腾讯战略投资部负责人在腾讯核心被投企业年会上的发言，他说做了10多年投资，

从来没有像现在这么有信心，未来20年，中国股权市场充满了机会。

这是他做了千亿级投资以后的结论，一定是从几百家投资企业当中感受到了强大的、中国新经济的力量。

而推动新经济持续发展的最佳路径一定是股权投资！

更多现场嘉宾的分享将持续放送！

敬请关注！

THE END

*风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。

热门文章

（点击标题直接阅读）

▼

大佬云集论道，聚焦股权投资新机遇 | 好买财富股权投资年度峰会

在崇拜速度的时代，有一群人，他们愿意慢下来

有一种投资好过其他所有，那就是投资自己 | 走进好买线下商学院

好买财富杨文斌：合规与发展并重，梦想与责任同行

好买财富杨文斌：波动不是风险，承受不住才是 | 2018年二季度投资指南

好买荣获“中国基金业英华奖——最佳独立基金销售机构”

好买财富杨文斌：私募十年，无新高不生存！

“

好买财富

致力于提升中国人的理财质量

长按二维码 - 识别 - 添加