格力52亿元铁心“娶”长园,应该是看中了这三点

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格力52亿元铁心“娶”长园,应该是看中了这三点

文/张彦

曾经将金融举牌视为“千古罪人”和“野蛮人”的董明珠原东家也操起了收购别人家的公司,这次不仅是举牌,而且要一次性揽下20%的股权。最重要的是溢价收购,成本超过52亿元。这是铁了心“非长园不娶”。

意料之中,这次联姻遭到上交所的问询,本次收购是否以谋求控制权为目的?本次要约收购的资金来源?是否存在同业竞争?有没有要约收购失败的风险?。

上交所的四个问题直指本次收购几乎所有的核心。格力集团把这四个问题回答完了,就相当于开了一场全市场的新闻发布会。

根据以往经验,回答这些都不是问题。而格力集团作为珠海最大的国企,为何对一个有着长期股权争夺的民营企业如此动心的不可割舍,竟然掏出超越市场价10%以上的成本。有人说,这是股权争夺双反要拉格力入伙。这种可能不是没有,但关键还是要看长园集团是否是德智体都非常优秀的“靓女”。

收购大体情况是这样

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此次要约收购数量约2.65亿股,占公司已发行股份的20%。要约收购价格19.8元/股,较公司停牌前价格溢价14.06%,本次要约收购所需资金总额为人民币52.46亿元。

本次要约收购的生效条件为:在要约期间届满前最后一个交易日15:00时,登记结算公司上海分公司临时保管的预受要约的长园集团股票申报数量不低于26493.5431万股,占长园集团股份总数的20.00%。

若要约期间届满时,预受要约的股份数量未达到本次要约收购生效条件要求的数量,则本次要约收购自始不生效,登记结算公司上海分公司自动解除对相应股份的临时保管,所有预受的股份将不被收购人接受。

若本次要约收购未达到前述生效条件,则本次要约收购自始不生效;且收购人的一致行动人金诺信、格力金投将计划在要约期届满之日起6个月内通过集中竞价、大宗交易等方式,减持其合计持有的长园集团全部股份。

收购人提醒广大投资者注意本次要约收购未生效导致股东减持的风险。

帮助格力集团本次要约收购长园集团的是中信证券。

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上交所四问格力集团

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上交所在问询函中,针对格力集团收购长园集团的目的、资金来源、同业竞争问题展开了问询。

1)是否以谋求控制权为目的?

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上交所称,长园集团目前暂无控股股东和实际控制人,第一大股东深圳市藏金壹号投资企业(有限合伙)及一致行动人持股24.30%,公司第二大股东深圳市沃尔核材股份有限公司及一致行动人持股16.05%。本次要约收购如若完成,格力集团持股比例将与前两大股东较为接近,公司需披露本次要约收购是否以谋求控制权为目的,对公司控制权的影响,后续是否仍有继续收购公司股份的计划。

2)本次要约收购的钱从哪里来?

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根据公告披露,格力集团注册资本为8亿元,以要约价格19.8元/股计算,本次要约收购所需资金总额为人民币52.46亿元。所以,格力集团目前持有现金情况如何?后续资金安排是否须通过融资安排解决?上交所还要求格力集团说明融资方式和最终出资方,后续是否有将上市公司股份进行质押融资的安排等。

3)是否存在同业竞争?

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要求结合公司、一致行动人及其控股股东、实际控制人及其所控制的公司从事的业务,说明上述主体与长园集团的业务是否存在同业竞争或者潜在的同业竞争。

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目前除了格力电器董事长董明珠个人参股珠海银隆以外,格力电器此前与珠海银隆合作、收购海立股份股权确有涉及新能源业务。包括格力电器。部分业务都同长园集团有交集。到时候都是格力集团旗下产业,可能会有潜在的同业竞争。

4)要约收购失败的风险。

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上交所称,本次要约价格为19.8元/股,公司股票停牌前收盘价格17.36元/股。请说明本次要约价格是否符合《上市公司收购管理办法》等相关规定,请财务顾问(中信证券)发表明确意见。而且由于收购价与停牌前价格较为接近,请提示股价波动可能导致的要约收购失败的风险。

上交所要求5月17日之前,针对上述问题履行相应的信息披露义务,补充摘要中的相应内容,单独做出风险提示,同时书面回复。

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面对一家长期陷入股权争夺的上市公司,格力集团看好的是什么?而且还要溢价收购?虽然市场有很多猜测,但主要可能是看中了三点。就是长园集团的三大业务。

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长园集团目前主营业务主要有电动汽车相关材料、智能工厂装备及智能电网设备三大块,而且发展相对均衡。

其一:电动汽车相关材料主要有中锂新材、长园电子、长园维安和长园华盛四家子公司完成。中锂新材主要负责锂离子电池隔膜及透膜的生产与销售,长园电子主要从事热收缩材料等辐射功能材料的设计开发、生产和销售;长园维安负责提供电子线路保护产品及解决方案;长园华盛则主要从事锂离子电池电解液添加剂及特殊硅烷及衍生物的制造及销售,年产达到5800吨,为全球锂电池电解液添加剂龙头。

其二,智能工厂装备领域由运泰利与长园和鹰来承担,主要产品有智能产品及测试系统、自动裁剪机,智能吊挂以及智能仓储系统等,多用于纺织服装行业。智能工厂装备板块2017年营收24.31亿元,占主营收入32.71%。

其三,智能电网设备板块由长园深瑞、长园电力和长园共创则承担了长园集团,产品涉及高压继电保护、电子互感器、电动汽车充电桩、储能系统等等。2017年该板块业务实现营业收入相对较高,达到28.94亿元,占主营业务收入比为38.94%。

格力集团主要从事家用电力器具制造;公共设施和市政设施投资建设及运营管理;酒店投资、建设和运营管理;国有资产经营、投资、管理等,目前旗下拥有12家子公司。影响力最大的是格力电器。

而从格力集团过去几年的布局以及未来发展规划看,无论是新能源汽车,还是智能制造都是符合格力集团的口味。

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