时隔三年，近三分之二股民离场剩下的都是“铁杆粉丝” 2015年6月12日

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2015年6月12日，轰轰烈烈的杠杆牛市攀上5178点

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高峰，随后一场踩踏式的股灾扑面而来，指数集体腰斩，千股跌停、千股停牌以及证金砸出的千股涨停成为一代股民的抹不去的回忆。如今三年过去了，昔日股民今何在？A股又路在何方？

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三

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年前的6月12日，沪指站上了5178点顶峰。6月15日，指数两次突破失败后，尾盘遭遇大跳水，重挫103点，当时绝大多数人都认为这是牛市的一次正常回调，并没有意识到危机的来临。

然而这一跌却是A股牛熊转换的分水岭，一场股灾就此开始。

指数集体腰斩

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2015年6月15日至7月9日，沪指从5178点跌到3373点，跌幅接近35%；2015年8月18日至8月26日，7个交易日里沪指再从3999点跌到了2850点，区间跌幅26.7%；2016年1月4日至1月27日，共18个交易日，沪指从3536点跌到了2638点，下跌幅度达22.7%。

今年4月7日至5月11日，股灾的味道再次弥漫，24个交易日里沪指阴跌229个点，区间跌幅6.69%，创业板更是创出市场见顶以来的新低，这轮个股股价跌幅惨烈，超过一半的股票跌破熔断底的低点。

剧统计，股灾这两年沪指累计跌幅近40%，深证成指跌幅高达44%，创业板指数最惨，共跌去55%。

从平均市盈率角度看，A股经历了多轮异常波动后，市盈率大幅下降。极端的例子是创业板，平均市盈率从200倍降至50倍。

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“万万没有想到，自己最终倒在了杠杆中”

“真不愿意回忆那段日子，被营业部平仓的那一刻，恐怕一辈子都不会忘记……”2015年7月，职业股民王先生平静地离开了陪伴自己多年的大户室。

从几十万做到几百万，再到千万，在2015年之前，王先生用了十年的时间完成了财富积累，并在北京北三环边上的某个营业部坐进了只有千万以上资金才能进入的VIP级别的大户室。

那一轮牛市中，谁不用杠杆呢？身家3000万以上的王先生，万万没有想到，自己最终还是倒在了杠杆中。“其实，在6月15日起的第一轮暴跌中，凭借之前在股市中练就的基本功，我们这一批大户虽说受伤，但不至于伤筋动骨。”

在王先生痛苦的回忆中，第二轮调整才是他们这些大户的坟墓。由于流动性枯竭，股票根本卖不出去，随着券商平仓线的到来，一批又一批股票跌停、被平仓，再跌、再平……

“十几年的努力全部还给了市场。”王先生告诉采访人员，自己离开大户室的那一天，账面金额只剩200万！“大约半年后吧，营业部打电话希望我能回来，虽然200万已不够进入大户室资格。但我是老客户了，又是高频交易者，营业部还是希望能够留下他们的优质客户。”

“重新开始。其实投资做久了，账面的市值仅仅是数字而已。从去年到今年，股市依然难做。而且，营业部也害怕了融资融券这些杠杆，能去的都去了。试想一下，从200万到2000万，股票得涨10倍！而如今的行情，能活下来就已经不易了。”王先生看上去仍十分淡定……他说，这两年，自己反思了多次。

“这个世界有太多地方让头脑发热的人摔跤，而且你永远都猜不到会在什么地方摔跤。所以，做投资一定要保持冷静，时刻提醒自己，风险就在身边，然后，三思而后行。而且，财富其实来源于熊市，最终兑现于牛市。所以，我会继续孤独地等待！”

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股民伤心离场

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翻阅中登公司数据发现，2015年6月8日至6月12日那周，也就是牛熊转折点的前夕，登记的期末投资者数量为8891万人，期末持有证券余额不为零的投资者数量接近4940万，期间参与证券市场二级市场集中交易的投资者数量达到3588万人。

而一年之后的2016年6月13日至6月17日，随着股市回暖，期末投资者数量不断增加，达到10763万人，持仓投资者数量也略有上升，达到5103万人，但由于市场缺乏热点，一直横盘震荡，真正参与交易的投资者仅为1694万人，较2015年同期骤降超50%。

今年2月上旬中登公司对统计报表进行集中调整，持仓投资者以及参与交易的投资者数据再没有出现。不过最后一次（2017.1.23~2017.2.3）公布上述数据时，参与交易的投资者数量已经降到1186万人，也就是说活跃股民还不及两年前的三分之一，2400万股民“离开”了A股。

实际上，股市大跌让股民很受伤，加速了股民离场。有投资者表示，咬咬牙终于割了肉，把股市里的钱都转出来了，现金为王，短期不会再玩儿了；也有人称，买了些稳健的个股，但仓位很低，平时不怎么交易，留着这些无非为了能够有额度摸彩票（打新股）。

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　股民数量不断缩减

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就在这万马齐喑的悲催时刻，曾经对股市充满热情的股民们都去哪儿了？一时间成为市场热门话题。

　受伤股民1:这两年都在为券商打工

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上海股民老黄是一个有十多年股龄的老股民。按理能在股海驰骋十多年还没有隐退的，应该有两把刷子。老黄过去也曾经在股市中尝到不少甜头。尤其在上一轮大牛市中，老黄资产增长了整整5倍。但或许正是有过这样的美好回忆，所以尽管这些年股市跌跌不休，但老黄总是不离不弃。可今年的这一波下跌行情，却似乎让老黄萌生了急流勇退的意思。“其实早在2011年年底我就已经开始看好股市了，并尝试着逐渐建仓，可是每次看准的机会，涨了没多久，就又跌了回去。这样涨涨跌跌，跌跌涨涨，自己其实也没怎么赚钱，再把交给证券公司的佣金和交给国家的印花税算进去，我大概算了一下，这两年在股市里尽给他人做嫁衣了。”老黄无奈地说道。

老黄举例说，今年春节前，他看中了一个文化传媒板块的小盘股，当时运气特别好，才半个月时间，就涨了将近40%。他说：“因为我是逐步买入的，实际上大概赚到了30%左右的收益。我还是抱着股市已经见底，每一次反弹都可能是大反转的思路，加上自己浮盈那么高，安全垫足够厚实，所以就一直放着。没想到，到了3月份这只股票就迅速掉头向下，最近这一波大盘的系统性风险一来，它更是跌得比大盘还厉害。现在股票基本上又回到了我2月份买入时的低位，忙活了这么久，啥也没赚到。”

事实上，像老黄这样整天忙着给别人赚钱的股民不在少数。由于整个A股市场过去几年中都难以持续时间较长的反弹，只有短进短出的、绝不恋战的炒手才能刀口舔血赚点小钱。只要持股时间一长，难免会把之前的收益悉数吐出。更多的散户则不但吐出了全部收益，更长期深套，被迫当了几年“股东”。因此，A股始终难现活跃的交投气氛。

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　股民热情耗尽市场岌岌可危

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业内有一种观点认为，A股散户股民逐渐减少是好事情，这才能逐渐与国际上成熟市场主要是机构投资者之间博弈的局面接轨。

自诞生以来，A股市场就带着散户为主的鲜明印记。个人投资者比例过高，以及由此形成的追高杀低、盲目跟风的不良习惯，令这个拥有过亿投资者的庞大市场充斥着投机气氛。这也成为近年来管理层大力发展机构投资者的动因。从公募基金、基金专户，到券商集合理财、阳光私募，形形色色标榜“专家理财”的投资产品，让不少投资者选择“弃股投基”，曲线入市。

　多位市场人士呼吁，要提升股市吸引力，就必须提升股市回报水平，这不仅需要上市公司加大现金分红比例，建立持续回报股东的机制，更需要在完善股权结构等方面多下功夫，包括降低控股股东持股比例，以避免不合理的高溢价发行，减少减持套现压力及财富分配的不公。

时隔三年，近三分之二股民离场 剩下的都是“铁杆粉丝”

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